医疗保健行业：乍寒还暖.doc

医疗保健行业：乍寒还暖 1 T_ReportAbstract 乍寒还暖 2012 年度医药投资策略报告 报告关键点： ?? 我国医疗需求长期驱动力强劲，经过国家医改的初期举措，医疗需求不断释放。 ?? 如何平衡旺盛的需求和日趋紧张的医疗支出是一难题，我国费用控制逐渐升温。 ?? 明年政策冲击将延续，但将是局部冲击，大局无碍，明年行业增速小幅放缓。 ?? 投资策略：注重个股选择，选择受政策影响小的子行业和公司。 报告摘要： ?? 需求如水，医疗需求不断释放。中国医疗需求旺盛，驱动因素中人口老龄化首 当其冲，按照联合国预测，中国人口正进入加速老年化阶段，65岁以上老人占 人口比例将从2010年的9.4%上升到2020年的13.6%，2050年将达30.8%，而 2000-2010年期间该比例仅上升1.4%。同时，经济增长、发病率提高、健康意识 的增强以及新医改推动的医疗保障力度的加大和医疗服务可及性的提高都为医 疗费用的持续快速增长推波助澜。此外，国家人力资源和社会保障部医保司官 员近期更指出一点，新医改推动的卫生资源均等化也将推动卫生总费用的增长。 ?? 政策如坝，费用控制逐渐升温。在人口加速老年化的大背景下，国家对医药费 用的控制越来越迫切。我们认为医保支付方式改革和各省药品招标采购的推进 是影响医药行业增速的两大关键控费政