《货币银行学》第五章 中央银行与货币政策.pptVIP

金融中介学派的传导机制理论 问题是货币政策是如何影响银行的信贷额从而影响社会的投资支出和总产出的呢？ 1.银行贷款渠道 这主要是针对中小企业而言的。由于存在信息不对称和代理问题，中小企业将更多地依赖银行的贷款，当实行紧缩的货币政策时，银行的存款随之下降，银行的贷款也跟着下降，从而影响了投资，最终产出下降： 这个理论的主要前提条件是： 一国的金融体系是以银行融资为主，企业主要通过银行获得所需资金，银企关系比较密切，因此，银行贷款的减少对产出的影响较大。 金融中介学派的传导机制理论 2.资产负债表渠道 资产负债表渠道是通过企业的净值变化发挥作用的。较低的企业净值意味着在贷款的抵押较少，由于存在逆向选择效应，贷款损失的可能性加大，这将促使银行减少对企业的贷款； 较低的企业净值也会产生道德风险问题，因为企业有可能投资于风险很高的项目上。 问题是货币政策是如果影响企业的净值的呢？ 一种途径是影响股票价格； 另一种途径表现在流动性对消费者耐用消费品和住宅支出的影响上； 金融中介学派的传导机制理论 2.资产负债表渠道 一种途径是：当实行紧缩的货币政策时M下降，引起股票价格下跌，从而降低了企业的净值，由于存在逆向选择和道德风险问题，银行贷款下降，使企业投资支出下降，总产出也随之下降； 紧缩的货币政策由于减少了现金流量，也会引起企业资产负债表的恶化，具体过程： 金融中介学派的