金融市场创新时代特征.pptxVIP

金融市场创新的时代特征 小组成员：江汐 陈金亮 杨家源 陈奕云 陈虹燕 杨京 周昕 探讨分析 简单阐述中国当前金融市场现状 结合全球化和金融市场创新的背景再谈金融市场 存在问题 企业融资结构不合理，贷款比重过高，直接融资比重过低。2011年全社会固定资产投资来源中，银行的中长期贷款比重仍达到70％左右；企业外部融资来自银行贷款的比重高达40％以上，而企业债、股票合计仍在30％左右徘徊，其他部分来自于民间信用融资。这一融资结构蕴藏了很大的不稳定性，银行资金短资长用的流动性风险逐渐加大，需要通过发展金融市场缓解这一压力。 长期资金融通市场层次单一，场外市场发展明显滞后。 储蓄结构不合理，银行类储蓄过多，证卷、保险类储蓄比重过低。 金融市场的各子市场相互分割，资金在各市场之间难以合理有序流动。 新时期面临的问题 金融主权遭受侵蚀风险 金融体系稳定面临冲击 金融监管能力面临挑战 金融主权遭受侵蚀风险 金融主权是一个国家的核心利益，各国对比都极为重视。如美国对外资金融机构开展本地业务有着非常严格的资格限制和业务范围管制，外资银行资产仅占美国全部银行体系资产的3％。中国金融对外开放后，在金融资源掌控、金融宏观调控等方面遇到新的挑战。 在一方面，金融资源有被外资掌控的风险。入世以来，外资大规模进入中国金融领域，已经涵盖银行、保险、证卷、基金和信托等所有金融服务领域。外资参股控股的金融企业有20多家银行、4家信托公司、19家保险公司、19家基金管理公司和4家汽车金融公司。目前，美国新桥投资和花旗银行已分别是深圳发展银行和广东发展银行的第一大股东。 另一方面，货币政策的独立性和有效性受到牵制。近年来，国际资本加快向中国流动，中国经常项目和资本项目一直保持巨额顺差，在当前汇率制度安排下，为维系人民币汇率相对稳定，中央银行被动投放了大量基础货币，这是近年中国流动性过剩的一个重要成因，并在很大程度上限制了中国从紧货币政策的实施效果。同时，为减少外汇占款，又不得不在公开市场加大债券发行规模对冲流动性，作为货币政策重要手段的公开市场业务基本只能单向操作。 金融体系稳定面临冲击 在缺乏金融市场作为金融风险管理场所的情况下，银行体系集中的金融风险既不能通过金融市场得到释放，也不能借助金融市场形成合理的风险资产组合，其后果只能变成累积在银行体系内部的不良资产，不良资产最终仍然要借助金融市场处置。 金融体系稳定面临冲击 国际资本大规模流动给中国金融体系带来风险 外资金融机构进入对国内金融体系的冲击 国际金融危机更易于传导到中国 国际资本大规模流动给中国金融体系带来风险 目前世界上至少有10万亿美元的国际游资在世界资本市场流动。除了各种合法的国际资本流入外，通过各种非法渠道进入中国的短期资本也大量增加。特别是国际游资为获得高额利润，大量进入中国银行体系、资本市场和房地产市场，造成信贷膨胀和资本价格膨胀，易于诱发金融泡沫。 外资金融机构进入对国内金融体系的冲击 随着外资银行在华业务迅速增长，并持有较多的人民币资产，将增大人民币汇率变动的不确定因素，有可能在汇率变动中推波助澜，加剧汇率波动，影响人民币汇率的稳定性。 国际金融危机更易于传导到中国 在国内国际市场紧密联系的情况下，国内的投资者更容易形成从众心理，国外危机会改变国内投资者对市场的预期和信心，形成盲目跟风的“羊群行为” 。 金融监管能力面临挑战 中国投资者的心理方面 金融市场的连锁反映 中国传统监管注重金融体系的内部因素，容易从局部、个体和静态的角度分析金融发展与金融稳定的问题。而金融全球化不仅使金融市场全球化，金融机构全球化，也使得金融风险、金融犯罪全球化。外资金融机构的大规模进入使中国金融业混业经营与分业监管的矛盾更加突出；金融市场的国际化使监管层不仅专注于国内金融产品和交易；对金融风险的监测必须统观全球经济金融运行；跨国金融罪犯越来越多，手段更加复杂和先进。