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DRC宏观经济景气指数国务院发展研究中心经济形势分析组++++++++++++++++景气监测专题组负责人：陈昌盛“经济景气略有回调，预计全年增长7.7%”11月宏观同步指标略有回调，符合先前预期。预计四季度经济增速将小幅回落，全年增长7.7%。先行指标显示，明年一季度经济仍有一定回调压力。刚刚闭幕的中央经济工作会议，进一步传递出在维持宏观经济基本稳定前提下，工作重点放在加快推进改革、激发市场活力上，预计明年经济增长有望达到7.5%左右。未来两年保持宏观政策稳定，使经济增速维持在7%-7.5%的区间内，有利于经济有序转型升级。OECD先行指数资讯10月升降OECD100.7↑欧元区100.9↑美国100.7↓日本101.1↑德国100.6↑印度97.9↑俄罗斯99.9↑巴西99.5↑中国99.4↑（长期趋势=100）* （“-”表示无变化）先行指数11月先行指数为97.6，比上月略降0.3点；从周期特征看，先行周期指数为100.1，在几个月走平之后连续三个月走低，先行周期指数短期周期峰值确认为今年7月；先行扩散指数为39.6，比上月再次下降2.1点，预示明年一季度经济仍面临一定回调压力。同步指数11月同步指数为96.1，比上月持平，企稳回升趋势出现短期逆转；从周期特征看，本月同步周期指数为100.2，已经连续两个月超过趋势水平；同步扩散指数为54.8，比上月上升0.8个点，仍高于50分界线,对四季度经济增速形成支撑。滞后指数11月滞后指数为99.6，比上月升0.2点，短期表现出的企稳回升信号得到进一步确认；从周期特征看，滞后周期指数为99.8，较上月上升0.1个点，已经连续11个月回升；滞后扩散指数（预览）为64.3，较上月继续上升，并明显高于50临界水平。重要说明：为了既及时反映经济运行的当前变化，同时又增强对经济运行所处周期阶段（特别是周期转折点）的判断，本报告既发布每月带趋势值的先行指数和同步指数，同时也发布去趋势值后，先行指数和同步指数的周期演变特征。为了便于区别，将前者相应称为先行指数和同步指数,后者相应称为先行周期指数和同步周期指数，其值100代表长期增长趋势。具体请参见图1至图3。先行指数和同步指数 （图1）同步指数和滞后指数（图2）说明：在周期指数中100代表长期趋势（长期平均增长率）。周期采取四阶段划分法，当同步周期指数的值大于100且上升时，表明经济运行处于扩张阶段；大于100且下降，表明经济处于收缩阶段；小于100且下降，表明经济处于衰退阶段；小于100且上升，表明经济处于复苏阶段。先行周期指数与同步周期指数 （图3）DRC先行扩散指数继续下行 （图4）说明：在周期指数中100代表长期趋势（长期平均增长率）。周期采取四阶段划分法，当同步周期指数的值大于100且上升时，表明经济运行处于扩张阶段；大于100且下降，表明经济处于收缩阶段；小于100且下降，表明经济处于衰退阶段；小于100且上升，表明经济处于复苏阶段。 DRC行业景气指数继续呈回升态势 (图5) 经济弱复苏进程仍然曲折 （图6）说明：时钟纵轴为DRC同步周期指数，横轴为CPI，交叉点为二者历史均值点。图中显示了2006年1月以来我国经济增长与通胀共同刻画的经济周期走势。2013年11月，时钟继续保持回升趋势，并连续两个月处于长期趋势线上。经济景气指数数据摘要年月份2013030405060708091011同向持续期先行指数98.9 96.6 98.3 98.1 97.8 97.7 97.8 97.9 97.6 -1先行扩散指数55.2 52.1 50.0 53.1 46.9 49.0 44.8 41.7 39.6 -3先行周期指数100.2 100.3 100.3 100.3 100.3 100.3 100.2 100.1 100.1 -3同步指数94.5 93.4 94.0 94.3 94.5 95.5 95.9 96.1 96.1 +7同步扩散指数64.3 60.7 53.6 51.2 54.8 54.8 54.8 53.6 54.8 +1同步周期指数96.9 97.4 98.0 98.5 99.0 99.4 99.7 100.0 100.2 +滞后指数98.1 98.1 98.1 98.4 98.5 98.7 98.9 99.4 99.6 +4滞后扩散指数47.6 50.0 42.9 45.2 48.8 53.6 65.5 60.7 64.3 +5滞后周期指数98.4 98.5 98.7 98.9 99.1 99.3 99.5 99.7 99.8 +先行指标各项贷款余额14.9