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我亲历五次经济泡沫 　　尽管有“股市有风险，入市需谨慎”的好心告诫之词，然而在一片利好声的现实环境中，人们的理性判断往往会屈服于感性认识，就像香烟盒上印有“吸烟有害您的健康”这样的温馨提示反而慰藉着烟民的深层安全需求、“我是坏人”的直白有时却意外地获得“他是好人”的心理认同一样，心理学认为，我们的心理防御就是这样被消解的。炒股一次赔钱了不要紧，要紧的是怎样在市场经济膨胀的感性欲望里挺住日渐脆弱的理性思维，让我们从习惯性的随波逐流里抽身而出，从市场风云，纷繁复杂的变幻中看清本质，审时度势，从而作出正确的判断和投资决策，这样才能让投资真正成为一种智慧。这里摘录的是北京大学光华管理学院客座教授黄铁鹰先生的文章，叙述了其亲身经历的发生在世界各地的五次经济泡沫，以警示世人、增添智慧。 　　 　　1987年香港股灾：从千万富翁到街边小贩 　 　　 　　1986年。我在深圳见到了十几年没见的小学老师。他是出生在印尼的广东华侨，上个世纪50年代他刚从雅加达大学金融系毕业，响应祖国号召，同一大批身为东南亚华侨的知识青年跑到中国来参加社会主义建设。于是，他成了我在长春市安达小学读书时的语文和数学老师。后来深圳开放了，他跑到深圳办了手表厂。 　　在深圳第一次见面，他给我一张名片，上面写着深圳(香港)环亚电子集团公司董事长，他在深圳的工厂有一千多名工人，是深圳当时最大的电子装配工厂之一。 　　之后三年，我们没再联系。1990年我在香港油麻地逛街，突然听到一个很熟悉的声音：十元两件啦!我一回头，有些不敢相信我的眼睛，我的老师站在三轮车上在大声叫卖日本的二手衣服。我鼓起勇气上前跟他打招呼，本以为他会尴尬，可他跟我说：“我破产了，现在只能做这个生意了。见到你真好，如果没事陪我聊聊天。”我问：“那么大的工厂，是怎么破产的?”老师说：“嗨!都是一个贪字。1986年香港股市疯了，我看不少人赚钱，我这个学金融的虽然知道股市风险大，但还是忍不住进去了，结果越炒越大，最多一天能赚一千万，我把工厂也抵押给银行借钱炒股，没想到、1987年股灾一来，我的资金??下子转不动，房子和工厂都给了银行。” 　　1987年的股灾是香港人经历的第一次股灾，那是由美国股灾引起的。1987年10月19日，星期一，美国股市一天跌了22％，年轻的香港股市一个跟头倒下了，连关了四天市，当香港股市重新开始后，香港股民的钱少了三分之二。有一大批香港股民像我的老师一样破了产，其中大部分人永远也没有机会再回到股市。 　　 　　1992年日本股灾：跳楼的野村证券员工 　　 　　1990年，我到日本公干，顺便去日本最大的证券公司――野村证券参观。由于当时日本股市和楼市如日中天，股市比2007年中国股市还火，市盈率到了100倍，一些日本和世界的经济学家纷纷说，传统经济理论对日本不适用，日本正在创造新的经济规律。 　　接待我的是野村证券的一个年轻经理，他把我送出野村大楼时，站在大厦旁边的台阶上，指着那座新落成的60多层的花岗岩大厦，不无骄傲地说：“当今世界已进入信息经济，这个大楼里储存着全球客户的经济信息，野村证券为了保证这些信息的安全，在这个楼下100米处有一个发电站，它可以保证野村证券不管世界上发生任何事情都能正常运作。” 　　可是不知怎么回事，到了1992年，日本经济就不能正常运作了。日本股市从33000点，不到两年跌到了11000点；房地产更是一落千丈，1990年还能买一个半美国的东京，1993年竟然连一个纽约都买不起了。于是，日本企业纷纷从海外抽钱回国救急，不仅把洛克菲勒大楼折了一半价卖回给美国人，还把日本好几个大银行和保险公司也卖给了外国人。 　　1995年，那位接待我的野村证券经理到香港出差，我请他喝酒，他很沉重地告诉我：现在日本企业也开始裁员了，自杀的人很多，特别是证券界，他手下一个前年才从早稻田毕业的人上个月跳楼了。电视台现在最热门的电视节目是教人们如何省钱，比如教日本家庭主妇如何用烧饭的余热煮鸡蛋。 　　那一段时间，香港大街上的日本游客少了，到高档餐馆吃饭的日本商人也少了。“经济泡沫”这个词第一次在我脑袋里有了真实的感受。从此，这泡沫就经常跟着我了。 　　 　　1997年利香港股灾：成为负资产的女秘书 　　 　　1997年亚洲金融风暴来了，香港哀声一片。本来1997年上半年形势还好好的，楼市股市不断创新高，人们排着队去酒楼吃饭。我们公司开发的一个楼盘开盘卖楼花，买房的人需要前一天晚上去排队。国内一个家喻户晓的大歌星为了走后门买我们公司的房子，陪我们唱了一晚上卡拉OK。我公司两个秘书近水楼台先得月，不用去排队，每人花80万港元交了首期买一栋房子，可是房子还没住进去，泡沫就来了。楼价一口气跌了三分之二，这两位小姐那几个月脸色难看得很。原因是她们把已交了8