2006年4季度机械股基金持仓变动分析.pdf

短评报告 成长为王——2006 年 4 季度机械股基金持仓变动分析 机械行业 2007 年 1 月 23 日 天相机械研究组 苏纯（执笔）， 组长：施海仙 021832 suc@ 事件描述： 2006年第4季度基金重仓股已经公布，我们据此比较证券投资基金2006年4季度和2006年3季度持有股票中， 机械股的增减变化情况。 分析： 1. 总体持仓略有下降。2006年4季度，基金重仓持有机械板块个股总股数为5.37亿股，与上季度相比减少 7.54%；持仓市值为100.58亿元，与上季度相比增长20.08%；主要原因是占机械板块权重较大振华港机 被基金重仓减持78.93%，洪都航空被剔除出基金重仓的行列，振华港机、洪都航空的被大幅减持的主要 原因是市场预计其2006年全年业绩不会有大的增长。 2. 从个股来看，2006年4季度前十大重仓股（按持股数）依次为中集集团、山推股份、中联重科、三一重 工、安徽合力、火箭股份、沪东重机、广船国际、大族激光和上海机电，其中山推股份、广船国际、大 族激光和上海机电为新进入前十名，其受到基金增持原因：广船国际3季度业绩超预期；山推股份、上 海机电预期未来业绩增长良好，且市盈率较低。三季度处于前十名的振华港机、洪都航空、西飞国际和 沈阳机床出局，西飞国际、沈阳机床出局的原因是3季度业绩不达预期。 3. 从行业上看，工程机械成为主要增持板块。2006年4季度，工程机械板块有6只股票被基金增持，分别为 山推股份、上海机电、柳工、中联重科、三一重工和山河智能，其中山推股份、上海机电被增持明显， 在进入基金重仓的同时成为前十大重仓股。工程机械板块被增持的主要原因是：相比整个市场估值仍然 偏低；此外，在宏观调控下工程机械行业仍然保持快速增长也是重要原因。 4. 基金在持股时更注重业绩增长。2006年4季度被基金增持的15只个股中，除了工程机械板块的6只股票外， 中集集团、大族激光、宝胜股份、长江精工、晋西车轴均为绩优股。被基金减持的有26只个股，几乎涵 盖机床、港口、船舶、内燃机、轴承、缝纫机等子行业的大部分个股，除中捷股份以外，业绩增长均不 是特别突出。 5. 我们继续看好装备制造业未来几年的发展。在国家政策的推动下，预计未来五年装备制造业将保持稳定、 快速的发展，继续看好装备制造业中的机床、铁路设备、工程机械、船舶制造、重型机械、航天航空、 缝纫机等子行业；看好行业内的龙头企业如沈阳机床、中集集团、振华港机、中联重科、安徽合力、山 推股份、三一重工、晋西车轴、大族激光等。 投资难免风险 吉人自有天相 请阅读最后一页重要免责申明 公 司 研 究 / 短 评 公司研究/调研报告 表1：基金重仓股中机械股持有情况比较 2006年4季度 2006年3季度 名称 代码 持有市值 占流通股比 持股数 持有该股 持有市值 占流通股比 持股数 持有该股基 环比增加 （万元） 例(%) (万股) 基金数 （万元） 例(%) (万股) 金数 （万股）