TCL集团非经常性损益带动净利润增长26.6％.pdfVIP

公司年报点评 TCL 集团（000100）：非经常性损益带动净利润增长 26.6％ 中性（维持） 家电行业 当前股价：3.47 元 报告日期：2009 年3 月26日 2008 年报显示，公司全年实现营业收入 384.1 亿元，同比下 主要财务指标 （单位：百万元） 降 1.66％；营业利润 4.96 亿元，同比增长 157.56％；归属 于母公司所有者净利润 5.01 亿元，同比增长 26.6％；摊薄 2007A 2008A 2009E 2010E 每股收益为 0.19 元。 营业收入 39,063 38,414 39,789 42,133 2008 年度营业收入下降源于转让电脑业务和低压电器业务。 （+/-） -19.8% -1.7% 3.6% 5.9% 公司在 2007 年度转让了电脑业务和低电压业务，若剔除其 营业利润 193 496 651 840 影响，公司 2008 年度营业收入则同比增长 2.46％，增长的 （+/-） -106.0% 157.6% 31.2% 28.9% 主要原因是公司多媒体产业收入同比增长 10.68％，物流与 归属于母公司 396 501 591 727 服务收入同比增长了 9.36％，而其它产业的营业收入则呈现 的净利润 出不同程度的下降，其中移动通讯产业收入同比下降 16.59 （+/-） -121.3% 26.6% 17.9% 23.0% ％，家电产业收入同比下降 6.81％。 每股收益（元） 0.15 0.19 0.17 0.20 市盈率（倍） 23 18 21 17 非经常性损益带动净利润增长。公司 2008 年度非经常性损 益为 4.33 亿元，其中仅投资收益就达到了 4.35 亿元(包括 公司基本情况 （2008年 12 月 31 日止） 处置 TCL 通讯设备公司及其附属公司股权取得的 3.83 亿元 总股本/已流通股（万股） 258,633/251,278 收益)，若剔除非经常性损益的影响，公司 2008年度净利润 流通市值（亿元） 89.75 为 0.68 亿元，同比下降 49.6％，摊薄每股收益为 0.03 元。 每股净资产（元） 1.54 综合毛利率同比下降 0.78 个百分点。公司 2008 年度的综合 资产负债率（%） 73.22 毛利率为 15.74％，同比下降了 0.78 个百分点，主要是因为 占主营业务收入 6