中金宏观周报_20091109_Vol86.pdfVIP

宏观经济周报 2009 年11 月9 日 第86 期 研究部 哈继铭 沈建光 基础设施投资有望带来社会效应 联系人 联系人 hajiming@ shenjg@ 刘奥琳 邢自强 联系人 联系人 liuolin@ xingzq@ 要点： 中国经济： 基础设施投资有利于消费：政府去年底为应对金融危机而推出大规模的基础设施项目。这些项目本身的回报并不一 定很高，但具有外部性和社会效果。以居民消费为例，我们的研究发现，铁路、公路、自来水、电力供应等基础设 施投入对于区域社会零售的未来增长有明显推动作用。基础设施发达的省份，其后几年消费品零售增速就较快。98 年亚洲金融危机我国推出大规模基建投资和房改带动了经济的长期增长，本轮大规模基建投资，向农村倾斜，向中 西部倾斜，可能为未来几年这些区域的消费增长打下坚实基础。 中西部地区汽车消费进入爆发性增长期：国际经验显示，一旦收入达到某个临界点，汽车需求便会爆发性增长。我 国东部地区的私家车消费轨迹曾出现两次明显的上行拐点——01 年，东部地区人均GDP 达到了轿车价格的1/6 这一