中金经济展望.pdfVIP

2008 年 7 月 17 日 中国经济 中金公司研究部 今年胀明年“滞”，政策易变周期难改 联系人：哈继铭 hajiming@ 邢自强 xingzq@ 徐 剑 xujian2@ ——08/09 年经济回顾与展望 鞠 娟 jujuan@ 要点： (8610) 6505 1166 要点： ♦ 今年上半年经济增速适度放缓，主要表现在出口和投资放缓，消费较为稳健；货币信贷增速放缓显示紧缩效果渐现； 但通胀压力依然较大，企业利润恶化。 ♦ 前瞻的看，美国房价下跌未完待续，金融市场依然草木皆兵，美国信用危机风险上升，全球经济将持续低迷。中国 出口依然笼罩阴影，贸易顺差占GDP 比重将进一步缩小。预计下半年经济进一步放缓，全年增长 10%。伴随房地产 开发的突击投资结束，明年投资增速下滑将更为显著，预计经济增速降至 8-9%；而通胀压力仍在高位，源于中国将 继续调整包括成品油在内的能源价格，这将使隐性通胀显性化。 ♦ 全球股市低迷是全球经济再平衡的必然结果：多年历史经验证明，全球经济再平衡均