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全球资本市场 大型银行 1 季报显示其盈利明显好于预期 全球市场动态 报告日期：2009年4 月20日 上周回顾：美国制造业指数出现明显改善 美国上周公布了众多重要经济指标，虽然来自需求、产出和房屋市场等方 全球资本市场研究组： 面的数据表明，经济复苏还面临着众多压力，但是作为重要经济先行指标的制 造业指数出现了明显好转，这预示着美国实体经济正在逐步显露见底复苏迹 汤云飞 CFA 象。 王凭 领先指标方面，4 月份纽约联储和费城联储制造业指数均出现超市场预期 的大幅回升，其中，纽约联储 4 月份制造业指数升至-14.65，前次为-38.23， 其分项指标中的就业指数和新订单指数升幅十分显著，表明美国经济最为繁荣 服务热线： 的东部地区已出现了较为明显的反弹迹象。此外，费城联储 4月份制造业指数 升也大幅至-24.4，前次为-35。产出方面，3 月的工业产出环比继续下滑，为 010 -1.50%，下滑幅度基本符合预期。与此同时，3 月份设备使用率进一步降至 69.30%，略低于市场预期。需求方面，3 月份商品零售额出现较大下滑，暂时 中止了反弹势头。不过，考虑到季节效应和退税效应，我们预计 4 月份商品零 服务邮箱： 售有望得到支撑。 service@ 通胀方面，欠佳的需求对物价水平产生了压力，3 月份 PPI和 CPI 环比均出 现意外下滑。其中，PPI 环比为-1.20%，CPI 环比为-0.10%。不过，扣除了能源 和食品的核心物价水平变动不大。就业方面，持续失业人数突破 600万大关，至 通讯地址北京市西城区金 602.2 万，不过，首次失业人数出现下降，为 61万，降幅为 08 年底以来最大。 融大街 5 号新盛大厦 B 座 房屋市场，3 月份新屋开工和营建许可数降幅略超预期，不过 4 月 NAHB 住宅市 4 层 天相投资顾问有限公 场指数大幅升至 14，市场预计为 10，这是一个积极信号。 司 本周关注： 邮编：100140 美国：本周将公布的经济数据不多，但包括一些十分重要的指标，如领先指 重要免责声明： 标、耐用品订单、成屋销售和新屋销售等。我们预计领先指标将有所回升， 本研究报告仅代表本 耐用品订单也将维持良好势头，不过房屋销售可能有一定回调。 公司研究人员在发表 时的个人观点， 不作 欧元区：本周公布的经济数据不多，其中重要的有 4 月份PMI 各项指数和 2 为对特定客户的投资 月份工业新订单数据。我们预计 PMI指数继续小幅反弹，工业新订单降幅则 建议。 据此投资引致 有所收窄。 的任何后果,概与天相 投资顾问有限公司及 日本：本周公布的重要经济数据不多，主要涉及领先指标和进出口贸易等。 分析师无关。 本报告 我们预计产业活动指数仍然处于萎缩阶段，不过进出口贸易同比降幅有望减 为非公开资料， 仅供 小。 天相投资顾问有限公 司客户使用。 英国：本周将公布众多经济数据，重要的有 GDP、需求、通胀和就业等。我 们预