悲喜交加，以守待攻——农业行业月报 4月刊.pdfVIP

行业月报 悲喜交加，以守待攻 农业行业月报——4 月刊（总第 2 期） 农业 中性 （下调） 报告日期：2009年4 月3日 本报告关注点： 跟踪和分析农产品价格的走势   行业指数与相关市场指数比较  跟踪和分析行业内发生的重要事件，挖掘投资机会 收盘 月涨幅（%） 投资要点： 天相行业指数 1,934.6 3.5% 天相流通指数 2,700.27 18.33% 3月份农业政策渐少。相比较2月份农业政策的密集出台，3 上证指数 2,373.21 13.94% 月份的农业政策显然要少了很多，而且政策多侧重于细则的 公布和实施。我们认为，4月份农业政策重点还将会侧重于   行业指数近一年走势图  对土地流转等前期政策的具体细则，以及有关春耕的政策。 流动性引领国际粮食价格上涨。3月份，受到美国政府购买 国债，释放流动性的影响，国际大宗商品市场大幅反弹。我 们认为，后续这种上涨能否持续取决于流动性能否持续。国 内农产品价格相对保持平稳。我们认为，由于国内的粮食体 系相对比较封闭，国际流动性向国内价格的传递需要一个过 程，有待观察。 糖价趋缓，生猪和海珍品价格依旧低迷。3月份，受到市场 对减产幅度和需求的担心，糖价上涨有所趋缓，但随减产明 朗和旺季的到来，糖价需求很可能被激发。而受到经济下滑 相关报告： 和需求低迷等因素的影响，生猪价格继续快速下滑，高端海 《大机遇 大成长――2009 年农业年度投资策 珍品价格则继续显示出疲态，在低谷徘徊。饲料价格则在3 略》 2008年12 月19 日 月份小幅下滑，相对依旧刚性，上游原料也有一定幅度的反 弹。我们预期，在下游低迷状况下，这种刚性不会持续很久。 悲喜交加，预计一季度农业板块利润下降6%左右。从各个农 《政策主导：08 表现强劲，09 依然可期-对农业 业细分子行业的情况看，饲料和种业的一季度利润可望有大 板块的回顾和展望》 2009年1 月5 日 幅的上升，而制糖业、畜牧业和水产业利润将有大幅的下滑。 我们预计农业板块整体利润下降幅度大致在6%左右。 《由攻转守 糖业或将复苏 农业行业月报》 二季度投资策略：以守待