行业盈利环比好转，新能源与输变电受惠政策—08年报暨09年一季报综述.pdf

行业深度研究 行业盈利环比好转，新能源与输变电受惠政策—08 年报暨 09 年一季报综述 电气设备 增持 （维持） 报告关注点： 报告日期：2009年 5月5日 上市公司业绩同比环比变化趋势、细分行业近期运营分析； 行业指数与相关市场指数比较 新能源与输变电行业投资动态及政策展望； 三条投资策略及重点推荐个股 收盘 月涨幅（%） 行业整体增收不增利，一季度盈利环比好转。2008年天相电 天相行业指数 3376.84 13.86% 气设备板块上市公司累计完成营业收入1699.24亿元，同比 天相流通指数 2946.88 7.19% 增长13.19%；实现归属母公司的净利润83.94亿元，同比下 上证指数 2567.34 6.10% 降8.70%，加权平均每股收益为0.28元；2009年一季度天相 电气设备板块上市公司累计完成营业收入363.91亿元，同比 行业指数近一年走势图 增长0.92%；实现归属于母公司净利润22.65亿元，同比小幅 3500 下降0.19%，加权平均每股收益0.08元。电气设备行业盈利 一季度环比好转明显，行业毛利率环比提升了0.81个百分 2500 点，净利润环比大幅上升81.08%。 1500 行业冷暖各异，新能源与输变电各领风骚：电站设备行业景 500 08-5-4 08-8-4 08-11-4 09-2-4 09-5-4 气继续回落，成本压力下增收不增利，08年下半年起产量增 电气设备 上证指数 速明显放缓。我国新能源迎来“风核日”丽时代，风电装机 逆势加速，预计未来几年我国风电新增装机量年均增速仍高 相关报告： 达35%；我国核电装机占比偏低，在国家大力发展核电的政 电网投资支撑需求、成本压力缓解——2009 年电 策推动下，08年我国核电新开工项目已占全球的近60%；随 气设备行业投资策略 2008年12 月23 日 着全球信贷复苏及多个新兴光伏市场的政策启动下，全球光 《输变电行业增长明确，成本压力逐步缓解—— 伏市场在经历09年短暂困难后有望恢复至35%高增长态势。 电气设备08年三季报综述》 2008年11 月 4日 09年前3月我国输变电投资比重已上升至50%以上，同比增速 《从三个角度把握投资机会——电气设备行业 08 从08年全年的17.69%进一步加速至34.0