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人民币FDI对商业银行影响分析 　　中图分类号：F832文献标识：A文章编号：1009-4202(2012)04-000-01 　　2009年7月，我国正式施行跨境贸易人民币结算试点业务。随着跨境人民币业务在经常项下的逐步深化，资本项下跨境人民币业务不断放宽的呼声也日益高涨。本文将就跨境人民币资本项下的FDI（外商直接投资）业务产生的背景、发展趋势及商业银行面临的机遇与挑战，做初步探讨。 　　一、人民币FDI的发展背景 　　（一）人民币FDI定义 　　人民币FDI（Foreign Direct Investment）（外商人民币直接投资）指外国投资者将人民币用于我国的生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为。通俗的讲，人民币FDI是指境外机构、组织或个人利用境外合法取得的人民币在境内投资成立公司、并购境内企业、对境内企业增资等投资行为。相对于外币FDI业务，人民币FDI强调的是投资币种为人民币，由于人民币跨境债务管理制度与外币有所区别，因此，人民币FDI并不能照搬外币FDI现有制度，而是有其自己一套相对独立的规范。 　　（二）人民币FDI的发展背景 　　1.跨境人民币贸易结算业务为人民币FDI业务奠定了坚实的基础。 　　2009年7月份，我国正式开始了跨境人民币结算业务试点工作，初期境内仅限于上海、广东两地、境外限于港澳的货物结算。此后，逐步放宽至境内全部省份、境外全世界的除了资本项下的所有经常项下业务。2012年3月份，人民银行、财政部、商务部、海关总署、国家税务总局、中国银行业监督管理委员会联合下发了《关于出口货物贸易人民币结算企业管理有关问题的通知》（银发[2012]23号），取消了出口企业实行跨境人民币业务结算的名单限制。随着试点工作的不断深入，跨境人民币业务也取得飞速发展。2010年我国共累计办理跨境贸易人民币结算业务5063亿元。2011年，累计办理跨境贸易人民币结算业务2.03万亿元，是2010年的4倍。2012年1月，在有元旦、春节等因素影响下跨境人民币结算依然达到了1284亿元。应该说，跨境人民币结算经常项下业务的发展为资本项下的发展奠定了坚实的基础。 　　2.人民币资本项下制度管制逐步放开，将有助于跨境人民币业务的进一步深入开展。 　　我国跨境贸易人民币业务飞速发展的同时，却也存在欧美发达国家接受人民币程度较低的问题，减缓了人民币跨境结算发展的步伐。 　　（1）人民币升值预期强烈，但中国政府在人民币币值政策实施方向上不明确，导致外国企业在货物结算所得人民币后不愿长期持有，以致影响了人民币接受度和结算量。 　　（2）中国外汇实行结售汇制，资本账户未完全开放，人民币尚不能完全自由兑换。导致人民币目前只能回到中国国内,应用面较窄，影响了境外企业持有人民币的积极性。而且当外国企业获得人民币后，人民币形成境外人民币债权，这些债权能否享受可随时兑换成可自由兑换外汇的便利，是否必须纳入资本项目管理。这些问题的不明确都影响了外国企业采取人民币结算的意愿。 　　（3）人民币回流机制不健全。与中国贸易的外资企业在获得人民币后，除了用于从中国进口贸易外，人民币的其他回流机制尚不健全，即投资于国内商品市场和资本市场受限，外商手中人民币不能顺畅地投资于中国国内，实现其手中人民币资产的保值、增值，这也影响了境外企业对于采用人民币结算的接受性与积极性。 　　总之，随着跨境人民币结算的逐步深入，有步骤的放开资本项下结算，使人民币回流和投资渠道畅通已经成为必然，这也决定着人民币走向国际化的成败。 　　二、人民币FDI，商业银行面临的机遇与挑战 　　（一）人民币FDI未来趋势判断 　　1.由于香港地区融资成本较境内有优势，因此，直接融资能力强的大型央企和海外上市公司将直接成为受益者，由于融资渠道拓宽，人民币利率市场化进程会进一步加快。同时，内保外贷、外保内贷等业务将会大幅提高。境内并购将再次掀起高潮。 　　人民币FDI，使得香港成为人民币重要的离岸港口，将推动香港人民币贷款业务、人民币债券发行和人民币股票发行。 　　（1）由于香港地区人民币融资成本低廉且可避免外汇损失，可以预见，人民币IPO和发行人民币债券将成为境内大型央企的重要融资渠道，就像中期票据和短期融资券已经初步取代传统贷款成为大型央企的融资手段一样。截止日前，香港地区发行人民币债券已经超过820亿元，市场十分巨大。同时，大型企业利用低成本融资，变相在境内发放委托贷款或并购企业也会逐步增加。因此，商业银行加强境外投行、分行的紧密配合，内外联动，对密切银企关系、扩大合作范围、增加中间业务收入、扩大跨境人民币结算量等有着重要的现实意义。在这一点上，我们必须根据市场的变化，顺势而为。 　　（2）由于境内外价格差异较大，因此境外融资境内使用的现象会