期货基础知识经典题集.docVIP

1. 下列属于期货市场在微观经济中的作用的是（　　）。 A.促进本国经济发展周期化B.提高合约兑现率 C.促进本国经济的国际化发展D.为政府宏观调控提供参考依据 解析：期货市场在微观经济中的作用：（1）能够锁定生产成本，实现预期利润；（2）能降低流通费用，稳定产销关系；（3）能够提高合约兑现率，稳定经济秩序，所以选B 2.某投机者以120 点权利金(每点10 美元)的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200 点的道·琼斯美式看涨期权，期权标的物是12 月份到期的道·琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是()。 A、120 美元 B、220 美元 C、1000 美元 D、2400 美元 答案：C 解析：如题，期权购买支出120 点，行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=220-120=100 点，合1000美元。 3. 某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元，购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元，三只股票与SP500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的SP500现指为1430 点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6 月份到期的SP500 指数合约的期指为1450 点，合约乘数为250 美元，公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。 A、7 个SP500期货 B、10 个SP500 期货 C、13 个SP500 期货 D、16 个SP500 期货 答案：C 解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5，应该买进的合约数=(300×10000×1.5)/(1450×250)=13 张。 4. 某投资者在2?月份以500?点的权利金买进一张执行价格为13000?点的5月恒指看涨期权，同时又以300?点的权利金买入一张执行价格为13000?点的5?月恒指看跌期权。当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。 A、12800?点，13200?点 B、12700?点，13500点 C、12200?点，13800点 D、12500?点，13300?点 答案：C 解析：本题两次购买期权支出500+300=800?点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。 对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800， 对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。 5. 假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6?月30?日是6?月指数期合约的交割日。4?月1?日的现货指数为1600?点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2?个指数点，市场冲击成本为0.2?个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4?月1?日时的无套利区间是（）。 A、[1606，1646] B、[1600，1640] C、[1616，1656] D、[1620，1660] 答案：A 解析：如题，F=1600×[1+（8%-1.5%）×3/12]=1626 TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20 因此，无套利区间为：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。 6. 某加工商在2004?年3月1?日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11?美元，同时他又卖出敲定价格为280?美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为（）。 A、250 B、277 C、280 D、253 答案：B 解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。? 7. 1?月5?日，大连商品交易所黄大豆1?号3月份期货合约的结算价是2800?元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是（）元/吨。 A、2688 B、2720 C、2884 D、2912 答案：A 解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800?元/吨,?黄大豆1?号期货合约的涨跌幅为±4%，故一下一交易日的价格范围为?[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。 8. 某投资者在7月2?日买入上海期货交易所铝9?月