投资组合管理第1章PPT课件.ppt

F、总结 卖空后的保证金帐户资产负债表 三个保证金比例的定义 初始保证金IM 实际保证金AM 维持保证金MM 卖空投资者的保证金账户(Margin Purchase)：T=0 Asset 　 Liability Equity Cash proceeds of short sell（卖空所得） $10,000 　 Market value of stock owed(所欠股票市值) $10,000 Initial margin(初始保证金) $6,000 　 　 Equity(净值) $6,000 Total assets $16,000 Total liabilities and equity $16,000 思考 股价上升到多少会收到追加保证金通知？ 股价上升到多少时(P1)，AM=MM？ AM=(卖空款+初始保证金-证券市值)/证券市值 卖空款= Shares*P0 初始保证金= IM*Shares*P0 证券的市值=Shares*P1 AM=((1+IM)Shares*P0-Shares*P1)/(Shares*P1)=MM P1=P0*(1+IM)/(1+MM) P1=100*(1+60%)/(1+50%)=106.7 (3) 加总 Aggregation A.多种保证金购买 B.多种卖空 C.同时多种保证金购买以及卖空 比较目前账户中的资产与满足维持保证金要求或者初始保证金要求所需的总资产 C.同时多种保证金购买以及卖空: 例子 保证金买入100股XYZ@每股$100 卖空100股W@每股$50 IM=60%, MM=30% 现在XYZ每股$80, W每股$60 请问账户现在处于什么状态？ 初始 现在 满足MM所需的总资产：13514 Short sale：Assets=Loan(1+MM)=6000(1+0.3)=7800 Margin buy: Assets=Loan/(1-MM)=4000/(1-0.3)=5714 满足IM所需的总资产：19600 Short sale：Assets=Loan(1+IM)=6000(1+0.6)=9600 Margin buy: Assets=Loan/(1-IM)=4000/(1-0.6)=10000 135141600019600 restricted r=(6000-9000)/9000=-0.33 6. 股票价格指数 股票价格指数的作用 股票价格指数的主要计算方法 价格加权平均指数price-weighted average index 市值加权平均指数market-value-weighted index 世界几种重要股票价格指数 道?琼斯股票价格指数 标准和普尔股票价格综合指数 纽约证券交易所的股票综合指数 伦敦金融时报的股票价格指数 日本经济新闻道式股票指数 香港恒生股票指数 中国的股票价格指数 上海证券交易所股价指数 深圳证券交易所股价指数 5.证券的买卖 交易指令 公司的名称 买还是卖 买卖的数量 交易指令的有效时间 交易指令的类型 交易指令的类型 按时间划分: day order, week order, open order (good-till-canceled order), fill-or-kill-order 按对价格的限制划分: market order，limit order, stop-loss order, stop limit order 1厘钱买到海尔权证！ 南京股民一天狂赚700倍 保证金交易 现金账户 保证金账户 担保协议 保证金交易 (1)买空(Margin buy) (2)卖空(Short sell) 东阿阿胶(000423)20121018 42.07 (1)保证金交易：买空 A、什么是买空交易 B、买空后的保证金帐户资产负债表 C、三个保证金比例的定义 D、三种保证金账户的状态 E、总结 A、什么是买空(MARGIN PURCHASE)交易 投资者预期证券价格将上涨，想多买一些该证券但手头资金不足时利用该策略 通过交纳保证金向证券商借入资金买进证券(Margin Purchase)，等待价格涨到一定程度时再卖出证券以获取价差，将所得的部分款项归还证券商贷款，并结束买空地位 买空交易利用保证金帐户来进行。以保证金方式购买的股票作为贷款抵押存放在保证金账户，股票登记所有人是证券商 投资人手里既无足够的资金，也不持有证券，所以称为买空交易 买空交易的杠杆作用扩大金融风险 B、买空后的保证金帐户资产负债表 例子： 投资者用保证金账户以50元每股的价格购买了100股D公司的股票，初始保证金比例为60% 买空投资者的保证金账户(Margin P