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信息网络行业：布局成长，从容飞度 2011年 9月 26 日 ?? 智能手机爆发性增长。以 IPHONE 为代表的智能手机替代传统 话音手机步入爆发性增长期，据 IDC 预计，11 年智能手机销 量同比将增长 55%。据 iSuppli 预计，到 2015 年智能手机将 占总体手机出货量的 54.4%，2015年智能手机出货量将从 2010 年的 2.948#0046993亿部增长到 10.#0046993亿部，复合年度增长率为 28.5%。 与此同时，智能手机市场竞争格局发生巨变，进入了 iPHONE、 Android、Windows Phone三足鼎立格局。 ?? 智能手机产业链景气高涨。下游整机增速分化，传统 PC 增速 下降，元器件整体景气度平淡。智能手机、平板电脑高速增长 拉动上游电容式触控屏产业崛起，重点关注公司为超声电子、 莱宝高科、欧菲光。下游格局变化、Andoid 平台崛起及开放 催生了 HTC、华为、中兴等新兴手机厂商，助力上游手机组件 产业转移及组件厂商份额的此消彼长，手机天线厂商信维通 信、连接器厂商长盈精密均受益这一趋势。 ?? 电信运营：#0046993G竞争格局逆转，联通、电信崛起。截止 8月底， 中国联通、中国电信、中国移动 #0046993G用户数分别为 2786.8、2561、 4064.2万户，呈三分天下格局。改变了 2G时代中国移动一家 独大的失衡局面。联通的 W网产业生态最为成熟，无论终端种 类、应用丰富性、带宽均占较大优势，电信 C网次之，而中移 动 #0046993G 仍受制于 TD 网络不够成熟。#0046993G 竞争格局逆转，联通、 电信竞争地位提升。联通正在走出盈利低谷，反转趋势确立。 ?? 通信设备：下半年投资将回升，光接入增长春天来临。上半年 联通、电信投资进展较慢，根据运营商年初规划，2011 年三 大运营商资本开支计划小幅增长 5.5%，下半年电信、联通需 要加大资本开支力度，特别是光纤接入投资将持续增长 2-#0046993 年。建议关注中兴通讯、烽火通信。 ?? “十二五”智能卡应用迎来黄金时期。人行发布《关于推进金 融 IC 卡应用工作的意见》，决定在“十二五”期间全面推进 金融 IC 卡应用。移动用户基础广泛，手机支付标准确定，三 大运营商及银联将竞争发展未来极具发展潜力的手机支付。 《十二五规划纲要》确定全国统一社保卡发放数量达 8亿张， 市场容量超过 100亿元。智能卡产业链尤其是支付卡、融合金 融功能的智能卡基于安全因素国内厂商更具发展潜力。重点关 注恒宝股份。 ?? 软件业增长确定性强。十二五期，软件行业作为战略新兴行业 将受政策大力支持，信息化将向纵深推进，软件行业将继续快 速增长。关注未来成长确定的软控股份、用友软件、榕基软件。 布局成长，从容飞度 ---信息网络 4季度投资策略报告 研究报告-信息网络 关注行业 6m% YTD% 评级 6m% YTD% 评级 信息网络 强于大市 重点公司 6m% YTD% 评级 软控股份 -21.7 -8.2 买入 中国联通 -6.2 7.0 买入 恒宝股份 -8 -7 买入 用友软件 15.6 -8.2 买入 榕基软件 -1#0046993.7 -7.4 买入 中兴通讯 -26.2 -15.7 买入 烽火通信 -17.1 -14.#0046993 买入 信维通信 -19.#0046993 -8.5 买入 超声电子 -2.2 22.9 买入 相关报告 2009 年度电子通信行业策略报告 2010 年信息技术行业 2 季度策略报告 2010 年信息网络投资策略 2011 年下半年信息网络投资策略 分析师 蒋传宁 执业证书号：S0#004699350510120002 电话：0755-8#0046993706290 邮件：jiangcn@ghzq4 2011 年 9月 26日 行业深度研究 请参阅文后免责条款 -1- 智能手机爆发性增长，上游元器件结构分化 智能手机、平板电脑爆发性增长 全球步入 #0046993G时代，移动带宽大幅提升；以 IPHONE为龙头、Android 阵营跟随的智能手机带来的良好体验，以及日趋丰富的应用服务相互催 化推动移动互联网繁荣发展。智能手机步入了爆发性增长，