华洋服装公司案例分析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 华洋服装公司案例分析 小组成员 张 效 方 伟 王明恒 李 明 李 帅 曹 钻 王 琦 马先军 MBA《公司理财》案例作业—— 中南大学商学院MBA2013秋 2014年10月 Contents 公司营运资金周转不灵的原因分析 公司总资产报酬率逐年下降的因素分析 是否愿意提供额外信用额度及理由说明 3 公司财务比率分析及财务状况评估 1 2 4 促使银行提高公司信用额度的措施建议 5 一、公司财务比率分析及财务状况评估 财务比率 行业平均 2004 2005 2006 2005 vs 2004 2006 vs 2005 2006 vs 行业平均 1 流动比率 1.80 2.78 1.94 1.40 -0.84 -0.54 -0.40 速动比率 1 1.44 0.75 0.45 -0.68 -0.30 -0.55 2 存货周转率 7 7.6 4.5 2.7 -3.03 -1.78 -4.25 应收账款平均收账期 30 33 36 46 2 10 16 固定资产周转率 13.8 12.3 10.2 6.9 -2.11 -3.22 -6.87 总资产周转率 2.6 3.3 2.6 1.7 -0.72 -0.84 -0.87 3 资产负债率 60% 32.0% 42.5% 55.9% 10.4% 13.5% -4.1% 4 销售净利率 3.2% 3.8% 4.0% 3.3% 0.15% -0.66% 0.13% 总资产报酬率 8.3% 28.0% 22.6% 13.1% -5.39% -9.53% 4.77% 股东权益报酬率 20% 18.6% 17.9% 13.1% -0.73% -4.78% -6.90% 5 利息保障倍数 8.2 10.38 11.13 8.56 0.75 -2.57 0.36 华洋公司主要财务比率比较分析 一、公司财务比率分析及财务状况评估（续） 从上述比率计算及对比可看出： 1、公司短期偿债能力逐年减弱。 流动比率从2004年的2.78（高出行业平均近1个点），逐年降至2006年的1.4（低于行业平均0.4）；速动比率更是从1.44下降至0.45，远低于行业平均水平。这说明公司资产的流动性变弱，短期偿债能力堪忧。 2、公司资产周转效率低下。 不论是存货周转、应收账款回收，还是固定资产及总资产周转，2004年基本与行业平均水平持平，但到2006年已大大低于行业平均值，说明公司资产使用效率降低，反映出公司营运能力出现明显问题。 一、公司财务比率分析及财务状况评估（续） 3、公司负债增长速度超过资产。 资产负债率虽连年上升，但一直低于行业平均水平，说明公司资本结构较好，长期偿债能力尚可。但2005、2006年分别比上一年度增加10.4、13.5个百分点，说明企业总负债的增长率大大超过企业总资产的增长率，经营风险加大。 4、公司获利能力呈下滑趋势。 销售净利率从前两年的3.8%和4%，下滑至2006年的3.3%，总资产报酬率更是从28%下降至13.1%，尤其净资产报酬率至2006年已远低于行业平均水平。这充分说明这一期间公司盈利能力出现较大问题。 5、公司偿债保障能力有所下降。 利息保障倍数虽然一直高于行业平均，但已出现明显下降，利息保障程度降低。 二、公司营运资金周转不灵的原因分析 设计：华洋公司设计服装竞争力不足，销售受挫，导致存货大量积压，占用大量资金； 回款：应收账款催收工作不力，导致应收账款逐年增加，挤占大量资金； 运营：华洋公司改变了经营策略，由原先的季节性生产改为全年生产，增加了运营成本； 决策：在销售受挫库存大量积压的情况下，还动用大笔资金购买设备，加剧了流动资金短缺的问题； 采购：华洋公司没有利用供应商提供的优惠措施，增加了采购成本和资金占用； 管控：在销售规模无大的提升的情况下，公司各项费用开支增长较大，增加了资金支出。 三、公司总资产报酬率逐年下降的因素分析 华洋公司近三年总资产报酬率情况 项目 华洋公司 行业平均 2004年 2005年 2006年 年平均 总资产 11860 15752 23564 - - 利润总额 3000 3240 2720 利息费用 320 320 360 总资产报酬率 28.0% 22.6% 13.1% 18.7% 8.30% 单位：千元 总资产报酬率近三年变化图 三、公司总资产报酬率逐年下降的因素分析（续） 公司资产、利润及利息费用近两年增长情况 项目 2005年 2006年 年均 总资产增长率 32.8% 49.6% 41.2% 利润增长