外汇交易与外汇风险管理Convertor.docVIP

2011年4月7日星期四 1 一、外汇市场的定义 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指本国货币与外国货币划转，更确切地说，是两种或两种以上货币相互兑换或买卖的交易场所。 由外汇需求者、外汇供给者及中介机构组成的外汇交易网络。 第四章 外汇市场与外汇风险管理 1 2011年4月7日星期四 2 二、外汇市场的参与者 客户(Customer) 外汇指定银行(Appointed or Authorized Bank) 外汇经纪人(Broker) 非银行金融机构 中央银行及其它官方机构 2 2011年4月7日星期四 3 三、外汇市场结构 3 2011年4月7日星期四 4 四、全球主要外汇市场的分布 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福、苏黎士、香港、巴黎、洛杉矶、悉尼等。另外，一些新兴的区域性外汇市场如巴拿马、开罗和巴林等，也大量涌现，并逐渐走向成熟。 4 2011年4月7日星期四 5 Frankrut Paris Zurich Amsterdam New York San Francisco London Hong Kong Singapore Tokyo Bahrain Sydney Wellington TOKYO TIME ZONE 5 2011年4月7日星期四 6 外汇交易分类 外汇交易方式 6 2011年4月7日星期四 7 一、即期外汇交易 1. 即期外汇交易概念 ★ 买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个 营业日内完成交割的外汇交易方式。 7 2011年4月7日星期四 8 ◆ 各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）； ◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆外汇市场行情可随时变化。 2. 即期外汇交易报价 8 2011年4月7日星期四 9 ◆ 满足国际经济交易者对不同币种的要求。 ◆平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险。 ◆进行外汇投机，获取投机利润。 3. 即期外汇交易的作用 9 2011年4月7日星期四 10 1. 直接套汇 ◆ 例1，某日 纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？ 二、套 汇 10 2011年4月7日星期四 11 投入100万美元套汇的利润是3760美元； 投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元； 11 2011年4月7日星期四 12 2. 间接套汇 ? 如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会 （1） 将不同市场的汇率中的单位货币统一为1； （2） 将不同市场的汇率用同一标价法表示； （3） 将不同市场的汇率中的标价货币相乘， ★ 如果乘积等于1，说明不存在套汇机会； 如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。 12 2011年4月7日星期四 13 ◆ 例2，假设某日： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元 套汇，利润各为多少？ 13 2011年4月7日星期四 14 ① 将单位货币变为1： 多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘： 1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会 （1）判断是否存在套汇机会 14 2011年4月7日星期四 15 （2）投入100万英镑套汇 投入100万英镑套汇，获利1.98万英镑（不考虑成本交易） 15 2011年4月7日星期四 16 （3）投入100万美元套汇 投入10