可转换债券的鞅订价.pdfVIP

摘 要 混合证券是将多种基本元素(利率、汇率、权益、商品等)市场结合于 其结构之中的证券，对其合理适当地定价是金融数学中一个既具有理论意义 又具有实际应用价值的重要问题． 利率／权益混合证券是在证券的整体收益中结合了利率要素与权益要素． 本文在完备、连续的市场模型下，对一类利率／权益混合证券一可转换债券进 行了三种创新，分别在可转换债券附有回购条款、回售条款、及在随机利率 以及基础股票支付红利的情形下，利用鞅方法定价(即风险中性定价)，得出 了一般可转换债券以及三种创新可转换债券的定价公式． 本文主要创新结果如下； i．在基础股票价格服从对数正态分布的假设下，推导出一般可转换债券 的定价公式，以及其价值变动与风险特征． 2．推导出附有回购条款的可转换债券的定价公式，以及其价值变动与风 险特征，并比较了它与一般可转换债券的的价值关系． 3．推导出附有回售条款的可转换债券的定价公式，以及其价值变动与风 险特征，并比较了它与一般可转换债券的的价值关系． 4．在随机利率以及基础股票支付红利的情形下，推导出可转换债券的定 价公式，以及其价值变动与风险特征． 关键词： 混合证券， 可转换债券， 期权，