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中国资本市场公司并购动因分析 2010年2月社会科学家Feb.,2010 (第2期，总第154期)SOCIAL SCIENTIST (No.2,General No.154) [经济新视野]中国资本市场公司并购动因分析王雪莹(天津大学管理学院，天津3α)()72)摘要:作为证券市场进行资源配置的重要方式之一，公司并购一直倍受关注，但并非所有并购都能获得预期收益。文章从传统金融经济学、行为公司金融和中国市场特色三个角度对公司并购的动因进行了总结，提出:要合理解释中国市场中公司并购所表现出的种种;异象;，就必须对以上三个因素进行综合考虑。关键词:并购;资本市场;中国特色中图分类号:F832.48文献标识码:A文章编号:1∞12-3240( 2010 )02-0063-03 (1)效率理论一、引言效率理论认为公司进行并购行为将有利于改进管理层的经营业绩，并导致某种协同效应的发生，产公司并购是公司兼并(Merger)与公司收购生所谓;1+ 1gt;2;的效益。因此，总的来说其政策取向(Acquisition)这两个概念的统称，常被合并称为;Merger对公司并购是持鼓励态度的。并购的效率理论可归纳amp; Acquisition; ，简写为;Mamp;A;。并购(Mamp;A)是一个内为:管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应、技涵丰富的名词，它包含股权转让、资产置换、债务重术协同效应、