2第二章 财务理价值观念.pptVIP

机械工业出版社 机械工业出版社 第二章 财务管理的价值观念 第二章 财务管理的价值观念 学习目标 第一节 资金时间价值 第二节 风险价值 本章习题参考答案 学习目标 掌握复利终值、复利现值、年金终值、年金现值的计算 ； 掌握风险衡量的计算，掌握风险与报酬的关系； 理解资金时间价值与风险价值的概念； 了解风险的分类，掌握风险衡量的计算。 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 三、贴现率（利率）和期间的推算 一、资金时间价值的概念 资金时间价值一般是指货币随着时间的推移而发生的增值。 资金的时间价值是资金在周转使用过程中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 通常情况下，资金的时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均投资报酬率 对资金时间价值这一概念的理解，应掌握以下要点： （1）资金时间价值是资金增值部分，一般情况下可理解为利息（率）。 （购买国库券没有风险，所以没有通胀时用国库券利率表示资金的时间价值）。 （2）资金的增值是在资金被当作投资资本的运用过程中实现的，不当作资本利用的资金不可能自行增值。 （3）资金时间价值的多少与时间成正比。 二、资金时间价值的计算 （一） 一次性收付款项的终值与现值 什么是一次性收付款项呢？ 看P22 例题2-1 第一年的本利和=1000+1000×5%=1050 F1＝1000×（1＋5%） 第二年的本利和 =1000+1000×5%+1000×5% =1000+2×1000×5%=1100 第三年的本利和=1000+1000×5%+1000×5%+1000×5% =1000+3×1000×5%=1150 F3＝1000×（1＋3×5%）=1150 所以：Fn＝P（1＋ni） （一） 一次性收(付)款项的终值与现值 在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，即为一次性收付款项。 1．单利的终值与现值 （1）单利终值的计算 Fn＝P（1＋ni） （2）单利现值的计算 例题2-2 2．复利终值与现值 复利终值是指本金按复利计算的在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 例2-3 第一年：1000+1000*10% =1000(1+10%) 第二年：1000(1+10%)(1+10%) = 1000(1+10%)2 （1）复利终值的计算 F＝P（1+i）n （2）复利现值计算 P＝F×（1+i）-n 复利现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。 例2-4 注意： (1+i)n为复利终值系数，记作(F/P，i，n) 1/(1+i)n为复利现值系数，记作(P/F，i，n) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 【例题】银行10年期存款年利率为6%，采用复利计息。（1）李某预计10年后需要动用一笔10万元资金，现在李某要向银行存入多少现金；（2）王某将2万元现金存入银行，10年后该笔存款的金额是多少。 FVIF6%,10＝1.7908，1/FVIF6%,10＝0.5584 　　（1）PV10＝10×0.5584＝5.584万； 　　（2）FV10＝2×1.7908＝3.5816万 （超链接）练习题 （二）连续性收(付)款项的终值与现值即普通年金的终值与现值（复利条件下） 1、间隔期与发生额都相等的终值与现值 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生的相同数额的系列收付款项，通常用A表示。 根据年金收支的时间不同，年金可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。 普通年金指从第一期起，在每期期末发生的年金，又叫后付年金。 2、间隔期或发生额不相等的 1．普通年金终值的计算 例2-5 FA＝A× ＝A×（F/A，i，n） 已知终值，利率，求年金： 年(金)偿债基金A＝ = FA ÷（F/A，i，n） =F A *[1/ （F/A，i，n）] = FA（A/F，i，n） 例2-6 A＝F×（A/ F，4%，3） = F×[1/(F/A,4%,3)] =150×(1/3.1216) =48.05 2．普通年金现值计算 例2-7 普通年金的现值是指为在将来若干期内的每期支取相同的金额，按复利计算，现在所需要存入的本金数。 PA＝