银行同业业务对货币政策和金融稳定的影响分析.doc

银行同业业务对货币政策和金融稳定的影响分析 　　引 言 　　近年来， 影子银行体系快速发展， 而我国影子银行的类型和运作模式与美国完全不同， 美国的影子银行是以金融市场为基础， 我国的影子银行则更多地依附于传统的银行体系， 形成所谓的 “银行的影子”， 近年则以银行同业业务为主要的发展方向。 银行同业业务是商业银行之间及与其他金融机构之间的资金融通业务。 2008 年， 为减少国内经济受金融危机的影响， 我国政府出台大规模经济刺激计划， 商业银行出现超常规信贷投放， 导致信贷风险集聚。 2010 年后， 宏观政策急速转向，监管机构开始采取信贷额度管理、 资本金约束、 存贷比例管控等加强对银行信贷风险的管理。 在这一背景下， 同业业务成为银行削减贷款规模， 规避监管政策和寻求套利的主要工具， 同时也支撑了银行资产规模的快速扩张， 成为银行业新的利润增长点。 　　2013 年 6 月和 12 月， 我国银行业出现两次 “钱荒” 事件， 充分暴露了同业业务存在的风险隐患， 提醒监管当局必须正视我国影子银行扩张的严重性。 本文主要研究我国银行同业业务可能对货币政策和金融稳定带来的影响， 论文的结构安排如下： 第一部分分析我国银行同业业务的发展现状； 第二部分研究同业业务发展可能对我国货币政策和金融稳定带来的影响； 第三部分为结论和政策建议。 　　一、我国银行同业业务的发展现状 　　（一） 银行同业业务的现有形式 　　银行同业业务最初限于商业银行之间的拆借， 以解决短期流动性， 这是 “同业” 概念的溯源。 　　2010 年以来， 我国银行同业业务快速发展， 创新出各种类型的同业业务。 目前， 银行同业业务泛指商业银行之间及与其他金融机构之间的资金融通业务， 同业业务中涉及的交易对手方主要包括： 银行、 信托、 证券、 基金、 租赁等金融机构。 我国银行同业资产包括存放同业、 拆出资金和买入返售金融资产； 同业负债包括同业存放、 拆入资金和卖出回购金融资产 （见表 1）。 　　 　　（二） 同业业务发展现有特征分析 　　目前我国银行同业业务发展总体呈现以下三个特征： 　　1. 同业业务规模快速增长， 占比显着提升 　　从总量角度看， 商业银行同业业务规模快速扩张。 如图 1 和图 2 所示， 虽然从 2012 年下半年开始， 同业资产和同业负债增速有所放缓， 但是同业资产和同业负债规模总体保持上升趋势。 2009年末至 2013 年 6 月， 我国银行业同业资产规模平均同比增长为 32.74%， 分别为总资产增速的 2.0倍和贷款增速的 2.1 倍。 同业负债规模平均同比增长 24.1%， 分别为总负债增速和各项存款增速的1.5 倍和 1.8 倍。 随着规模快速扩张， 同业业务在银行业资产负债表中的占比逐年上升。 截至 2013年 6 月， 银行业同业资产在总资产的占比和同业负债在总负债的占比为 11.7%和 13.8%， 分别比2009 年末上升了 37.5%和 14.5%。 　　　　2. 同业业务结构以买入返售和同业存放为主， 呈现差异化特征 　　从业务结构看， 同业资产以买入返售为主， 负债业务以同业存放为主。 如图 3 所示， 16 家上市银行买入返售、 存放同业和拆出资金分别占同业资产的比例从 2009 年 12 月的 60.4%、 27.5%和 12.2%发展到 2013 年 6 月的 48.3%、 31.5%和 20.1%。 买入返售资产始终占据着同业资产的重要地位。 如图 4 所示， 16 家上市银行卖出回购、 同业存放和拆入资金分别占同业负债的比例从 2009 年 12 月的8.1%、 84.8%和 7.1%发展到 2013 年 6 月的 11.7%、 74.5%和 13.9%， 同业存放始终是同业负债的重要来源。 　　　　在横向比较和变化趋势上存在着较明显的差异化特征。 从横向比较来看， 同业存放始终大于当期存放同业， 这说明这 16 家上市银行是资金净流入方。 买入返售始终大于当期卖出回购， 说明银行通过买入返售业务向同业市场投放资金。 从变化趋势来看， 同业资产结构变化比较明显， 有平均化趋势， 特别是存放同业与买入返售资产比例日益接近， 而同业负债结构则变化不大， 始终以同业存放为主。 　　3. 资金流动方向上， 中小型商业银行是同业资金的主要净流入方 　　中小型银行的同业往来资金净流入高于大型银行的同业往来资金净流入， 这说明中小型商业银行正逐步取代大型银行成为同业往来资金的主要流入方。 而且， 大型银行的同业往来资金净流入额与中小型银行的同业往来资金净流入额的差距持续扩大。 截至 2013 年 12 月，大型银行和中小型银行的同业往来资金净流入分别为-12853.41 亿元和 48699.46 亿元， 相差