基金投资策略报告_1.docVIP

SUBJECT \* MERGEFORMAT 2008年12月基金投资策略报告 PAGE PAGE 2 敬请参阅最后一页之特别声明 PAGE \* MERGEFORMAT 1 PAGE \* MERGEFORMAT 1 DOCPROPERTY 行业 \* MERGEFORMAT 基金研究中心张剑辉 DOCPROPERTY 报告日期 \* MERGEFORMAT 2008年12月01日 DOCPROPERTY 标题 \* MERGEFORMAT DOCPROPERTY 行业 \* MERGEFORMAT 基金研究中心 张剑辉 DOCPROPERTY 报告日期 \* MERGEFORMAT 2008年12月01日 DOCPROPERTY 标题 \* MERGEFORMAT 2008年12月基金投资策略报告 长期竞争力评级： DOCPROPERTY 竞争评级 \* MERGEFORMAT 市场数据 行业优化平均市盈率 23.86 市场优化平均市盈率 33.30 国金能源 4239.16 国金A股流通指数 3092.49 沪深300指数 2676.74 上证指数 2998.47 深证成指 8572.27 长期竞争力评级： DOCPROPERTY 竞争评级 \* MERGEFORMAT 市场数据 市价(元) 20.34 股价市场位置 82/5.67% 已上市流通A股(百万股) 81.15 总市值(百万元) 2,440.80 年内股价最高最低(元) 20.34/7.62 沪深300指数 2676.74 中小板指数 3408.47 2005年股息率 1.08% DOCPROPERTY 报告类型 \* MERGEFORMAT 基金投资策略报告 —— DOCPROPERTY 副标题 \* MERGEFORMAT 侧重具有分红潜力封基，债券型基金仍具吸引力 投资策略 增长迷雾制约短期政策刺激效果，稳健操作下优选侧重政策主题或增长确定板块基金——权益类开放式基金投资建议 尽管年底前不排除利好政策进一步出台，但在“增长迷雾”尚未驱散之前机构投资者保持稳健操作，股指缺乏持续上涨的核心动力，因此对下阶段市场保持中性的态度。对于选择偏股票型基金的投资者而言，建议继续注重风险控制，侧重配置中等风险基金，适当配置具有“操作灵活”特征的基金。从持仓角度出发，把握政策方向和业绩趋势，优选侧重政策主题或增长确定板块基金。 债券基金仍是具有吸引力的配置品种——固定收益类开放式基金投资建议 本次大幅降息108BP，债券市场短期靴子落地，在快速修复11月下旬以来的震荡调整走势以后，债券市场有望阶段性保持高位震荡走势。从未来六个月左右的市场情况看，债券市场依然保持宽松的环境，中期趋势继续相对乐观。综合对债券市场未来六个月的分析判断，参考目前国债、金融债的收益率情况以及信用类债券的信用利差，稳健操作的纯债券型基金未来六个月预期年收益率可达到6%±2%，仍是现阶段具有吸引力的配置品种。考虑到债券市场的收益率曲线结构，从绝对收益角度出发建议近期在债券基金选择上采取稳健的原则，侧重持仓久期适中的债券型基金产品。 年关降至分红日渐明晰，重点配置具备分红潜力封基——封闭式基金投资建议 截止11月21日6只基金净值在面值以上部分中的前三季度单位已实现收益在0.15元以上，即使考虑到四季度以来的股指波动影响，仍具备年度分红的潜力。随着会计年度结束的日益临近，封闭式基金年度分红也将日渐明晰，建议重点配置普惠、景宏、汉兴、裕阳等具备分红潜力封基。 组合推荐 进攻型组合 防御型组合 基金代码 基金名称 投资权重 基金代码 基金名称 投资权重 999003 华夏成长 20% 999025 合丰稳定 15% 999015 嘉实成长 20% 999076 兴业可转债 15% 999023 合丰成长 20% 999083 富国天益 15% 999054 方达策略 20% 999005 鹏华成长 15% 999390 方达中小盘 20% 999384 建信增利 40% 绝对收益组合 封闭基金组合 基金代码 基金名称 投资权重 基金代码 基金名称 投资权重 999323 博时债券A 50% 184689 基金普惠 20% 999026 大成债券A 50% 184691 基金景宏 20% 184706 基金天华 20% 500006 基金裕阳 20% 500015 基金汉兴 20% 来源：国金证券研究所 一、权益类开放式基金投资建议 增长迷雾制约短期政策刺激效果，稳健操作下优选侧重政策主题或增长确定板块基金——权益类开放式基金投资建议 增长迷雾制约短期政策刺激效果 经济增长迷雾