中国市场衍生产物定价研究.pdfVIP

摘要 本文主要讨论了目前在中国市场非常流行的三类金融衍生产品的定价问题，这些产 品涵盖了股票衍生产品、外汇衍生产品和利率衍生产品，这一研究可阱帮助投资者和监 管机构更好地了解这些产品，对进一步的风险管理和套期保值有一定的借鉴作用。本文 的研究和创新工作主要包括以下内容： (1)在中国权证市场上，权证的行权价格会随着股票或指数的分红进行调整，这一调 整方式与现有的方式均不相同。本文研究了在确定性分红和随机性红利率模型下的权证 定价问题。 现象，本文引入了双曲波动率模型，并研究了在这一模型下的障碍期权的定价问题。通 过约化方法将问题转化为标的资产服从布朗运动的障碍期权定价问题。进而通过布朗桥 的知妒，给出了改进的MonteCarlo模拟方法，并通过数值计算说明了这一算法的有效 性。 (3)研究了Libor市场模型对可赎回区间累积型产品的定价方法。通过布朗桥占用时 间的分布，给出了计算Libor利率落在区间内天数的简便方法，极大地提高了计算的效 率，并且得到了与市场报价相一致的计算结果。 关键词：权证、分红、障碍期权、双曲波动率模型、可赎回区间累积型产品、Libor 市场模型、布朗桥 Abstract Inthis discussthree derivativesinChina pap日,we popular market,includingeqⅢty derivativesandinterestrate derivatives，foreign derivatives．Itcan the exchange help investors to be and understandthese itwill risk regulators far products，andhelpful and thesisis asfollows： managementhedging．Theorganized Chinawarrant s怔ike will with (1)In market，the beadiustedthe of price payment dividend．Thisa is dfusnnentdifferentwithotherdividend conduct adjustment．We researchonwarrat、t underdetermineddividendand modelstochasticdividend pricing model． yield ofreLllrrt is (2)The kurtosisand smilecontradictwiththe phenomenon volatility Black—ScholesmodelWe