机械设备行业2012年投资策略.doc

机械设备行业2012年投资策略 Table_Top Table_Header1 证券研究报告_行业投资策略报告 2011 年 11 月 21 日 Table_AuthorTemp 16178 15904 16226 Table_Temp 持有 investRatingChange.low 6107000000 Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服 务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 \ Tabl e_Gr owthR ate 市场表现 1 个月 3 个月 12 个月 行业指数 1.83 -10.99 -19.74 沪深 300 0.55 -8.04 -17.20 Table_Grade 行业评级 前次评级 持有 Table_ChartGrowth 行业走势 -28% -20% -13% -5% 3% 11% 2010/11 2011/2 2011/5 2011/8 机械设备 沪深300 Table_Title 机械设备 2012 年投资策略 转型升级路漫漫，峰回路转待有时 Table_Author 真怡 分析师 陈金东 分析师 张琦 分析师 电话：0755-827977057 电话：0755电话：0755 eMail：zhenyi@gf4 eMail：cjd@gf eMail：gfzhangqi@gf 执业编号：S0260511050003 执业编号：S0260511070001 执业编号：S0260511100002 Table_Summary 固定资产增速水平下滑，机械行业需求环境不容乐观 机械行业今年整体弱于大盘，仅有制冷设备跑赢大盘。政治经济周期影响固定资 产投资增速，预计明年将下滑至 20%以下，行业需求环境不容乐观。 工程机械：下行周期下关注明年下半年政策变化带来的投资机会 工程机械行业处于下行周期，预计行业明年增速不到 10%，利润增速可能为负， 行业催化剂在于影响固定资产投资的政策面，建议关注 2012 年中期之后工程机 械行业龙头公司的投资机会。 煤机：安全生产十二五规划主导行业发展方向 煤炭资源整合带来未来煤机需求增长，材料成本压力下降可能缓解煤机行业盈利 压力，国家对于安全生产的政策是后续行业催化剂，建议关注多元化发展的山东 矿机和液压支架的龙头郑煤机。 军工：主题旋律仍是整合和成长 关注拥有强军趋势产品，具有较大发展前景的通航、航空发动机及卫星产业链， 以及拥有整合预期的公司，行业催化剂主要有重组事件、周边局势、重大专项进 展及行业规划等因素。 铁路设备：产业长期有发展，短期估值回归为主 铁路设备行业未来 5 年需求规模可能保持稳定。我们认为铁路设备板块后续的行 情还在于国家对铁路建设推进的政策和资金支持力度。 船舶制造：运力过剩未改观，行业复苏需待时 我们判断船舶行业指标性的好转尚需时日，行业催化剂如海军装备、南海局势、 整合等题材性因素，关注业务模式有所创新以及具备游艇消费概念的个股。 风险提示：固定资产投资增速低于预期；煤机行业产能扩张引起竞争加剧影响 行业盈利水平；铁路设备事故等突发事件因素；军工行业重组题材的公司重组进 度不确定。 重点公司业绩预测与估值 简称 股价 EPS PE PEG 评级 10 11E 12E 10 11E 12E 山东矿机 17.68 0.56 0.87 1.45 31.57 20.32 12.19 0.35 买入 郑煤机 25.05 1.71 2.05 2.46 14.65 12.22 10.18 0.64 买入 中国北车 4.91 0.23 0.25 0.32 21.35 19.64 15.34 0.78 持有 中国南车 5.11 0.21 0.27 0.35 24.33 18.93 14.60 0.58 持有 航空动力 13.06 0.38 0.24 0.28 34.37 54.42 46.64 3.33 买入 中国卫星 21.00 0.3 0.34 0.41 70.00 61.76 51.22 2.95 持有 中航光电 18.63 0.4 0.5 0.59 46.