国际油价趋势最新研究报告.doc

? 国际油价趋势最新研究报告 因全球三大原油生产商对原油价格持续走低反映平淡，国际油价仍将继续下行，油价触底依然可期。 美国能源信息署（EIA）数据显示，美国8月12日当周EIA原油库存增加262万桶，预期为减少220万桶，此前一周为减少168.2万桶。美国WTI原油9月期货价格最低跌至每桶40.60美元，跌幅达到4.7%。 EIA数据显示，美国库欣地区原油库存增加32.6万桶，此前一周为减少5.1万桶。截至上周，美国原油库存总量约456.2百万桶，仍维持在80年以来的同期最高水平。 自6月以来，油价已下跌约三分之一，在过去一周内一直略高于6年以来的最低点。 分析师指出，全球供应过剩以及库存水平居高不下，是导致油价下行趋势的主要因素。全球范围内的日均供应过剩约为50万至300万桶，并且许多市场分析师预计，这种局面将比之前市场普遍预期的持续更久。 美国金融管理咨询公司ConwayMackenzie能源部门主管ScottCockerham认为，“近期的油价下跌确认了全球范围的高产水平。” 资本经济（CapitalEconomics）分析师在一份报告中指出，“虽然钻探活动再度减少，可能对价格提供一定支撑，但充其量只能在未来几年抬高一点。” 许多分析师预计，会出现一些临时性的价格稳定，但他们表示，价格下滑的趋势可能会继续，除非全球供应显著减少。 荷兰银行能源经济学家HansvanCleef称，“我认为市场已经被压的太低、太快了。”他补充道，尽管未来几周内能看到油价反弹，但直到明年，油价都会保持低位。 花旗银行周三在一份报告中称，如果产能过剩状况持续下去，WTI油价可能跌至32美元。 知名经济家家如松也表示，无论未来原油价格怎么走，长期低迷都是基本确定的。 不过，原油分析称，对于原油价格触底时间的预测是一件极其困难的事情，因为美国原油产量不明，而大部分分析师认为油价这一轮下行将持续至明年。 但这三大生产商中有两家规模更大，这两家生厂商也将对全球原油供给造成重大影响。 世界第一大原油出口国沙特阿拉伯已经以最低的生产成本为世界原油市场提供更多的原油。同时，俄罗斯卢布大幅贬值也利于降低该国石油产业的生产成本，这也有利于该国国内经济复苏。 俄罗斯国营石油公司(GazpromNeft）的VadimYakovlev称，尽管沙特阿拉伯增加原油产量，推动原油价格下行，俄罗斯石油生产商仍将继续增加产量。目前的原油价格并未对全球原油行业造成冲击。 许多人希望原油价格不断下行能第一个对美国页岩油行业造成冲击，但这一情况目前还并未发生。 花旗银行预测俄罗斯原油产量今年仍将以10-11万桶/日的速度稳步增长至1110万桶/日这一水平，而沙特阿拉伯原油日产量将达1020万桶，该国原油产量今年春天一度升至历新高。花旗银行的分析师预测，沙特阿拉伯明年原油日产量可能在1000万桶以下。 许多原油分析师预测，原油价格未来将大幅下跌，甚至可能触底。美国将于9月初和11月初开始关闭精炼油行业部分产能。 美国能源信息署19日发布的数据显示，美国页岩油生产商对成本和技术运用的敏感度较高，该国原油产量呈下降趋势，但仍以930万桶/日的增速增长。同时，其还表示美国上周原油进口为800万桶/日，高于前一周的760万桶/日。 LipowOilAssociates的总裁AndrewLipow称，这一数据也是本周众多令人满意的数据之一，同时，为了维护美国原油的市场份额，该国也必须出口一部分原油。 花旗银行和其他原油生产商调整其对全球原油价格的预测，这表明原油价格可能在未来相当长的一段时间内都将呈下行趋势，最终，这可能促使生产商降低产量。Lee表示，生产成本，库存成本和资金流动都将对原油生产商造成影响。 原油价格的迅猛下行也使得原油生产和探测公司在今年秋季融资的不确定性增加。10月份，银行料将开始复查一些原油生产公司的信贷条件，市场预期这其中一部分公司可能被接管。 Lipow称，我们公司投资速度开始放缓，许多投资项目被取消，延后或者推迟。供给过剩带来的影响也该采取措施缓和，因伊朗可能重回国际原油市场。 花旗银行称，当谈及原油生产成本时，俄罗斯和沙特阿拉伯相比美国更大的优势。沙特阿拉伯原油生产成本是10美元/桶，俄罗斯则低于这一水平。美国页岩生产商的生产成本受地域影响较大。 该国目前部分高成本的产地都已关闭，花旗银行预测这部分地区的原油生产成本可能达30美元/桶。分析师和交易商上周接受CNBC采访时表示，有43%的人士认为原油价格未来将在45-55美元/桶之间徘徊。 俄罗斯和沙特阿拉伯的经济对原油生产依存度较高，同时，这两国原油生产成本也相对较低。 Lee表示，沙特阿拉伯保持财政收支平衡的原油价格很难测算，一部分人预测为80-90美元/桶，这也可以看出价格对沙特阿拉伯平衡财政的重要性。因