《投资学》经典讲义.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 股票行情（2011年2.27） 金融市场基本结构图 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （4）监察系统 监察系统负责证券交易所对市场进行实时监控的职责。日常监控包括以下四方面: ① 行情监控 ② 交易监控 ③ 证券监控 ④ 资金监控 5、交易原则和交易规则 （1）交易原则 ① 价格优先原则。价格较高的买入申报优 先于价格较低的买入申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。 ② 时间优先原则。同价位申报，依照申报时序决定优先顺序。 （2）交易规则 ① 交易时间 ② 交易单位：每次申报和成交的交易数量单位。 ③ 价位：交易所规定每次报价和成交的最小变动单位。 ④ 报价方式 ⑤价格决定：集合竞价是指在规定的时间内接受的买卖申报一次性撮合的竞价方式。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。 ⑥涨跌幅限制 ⑦大宗交易 上海、深圳证券交易所自2007年1月8日起对未完成股改的股票（即S股）实施特别的差异化制度化安排，将其涨跌幅比例统一调整为5%，同时要求该类股票实行与ST、*ST 股票相同的交易信息披露制度。 证券交易所对证券交易实行实时监控，并有权在证券市场出现异常情形时采取临时停市措施或对出现重大异常情况的账户限制交易。 6、中小企业板块 “两个不变”:中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同;中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。 “四个独立”:中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。 （1）发行制度 主要安排在主板市场拟发行上市企业中流通股本规模相对较小的公司在该板块上市，并根据市场需求，确定适当的发行规模和发行方式。 （2）交易及监察制度 一是改进开盘集合竞价制度和收盘价的确定方式;二是完善交易信息公开制度;三是完善交易异常波动停牌制度。 （3）公司监管制度 实行比主板市场更为严格的信息披露制度:一是建立募集资金使用定期审计制度;二是建立涉及公司发展战略、生产经营、新产品开发、经营业绩和财务状况等内容的年度报告说明会制度;三是建立定期报告披露上市公司股东持股分布制度;四是建立上市公司及中介机构诚信管理系统;五是建立退市公司股票有序快捷地转移至股份代办转让系统交易的机制。 （二）其他交易市场 1、场外交易市场的定义和特征 场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场的总称。 （1）场外交易市场是一个分散的无形市场 （2）场外交易市场的组织方式采取做市商制 （3）场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能或无须在证券交易所批准上市的股票和债券为主 （4）场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场 （5）场外交易市场的管理比证券交易所宽松 在代办股份转让系统挂牌的公司大致可分为两类： 一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和沪、深证券交易所退市公司，这类公司按其资质和信息披露履行情况，其股票采取每周集合竞价1次、3次或5次的方式进行转让; 另一类是非上市股份有限公司的股份报价转让，目前主要是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采取协商配对的方式进行成交。 第二节 股票价格指数 一、股价平均数和股价指数 股价平均数和股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号。 （二）股票价格平均数 1、简单算术股价平均数 2、加权股价平均数 3、修正股价平均数 新除数=股份变动后的总价格/股份变动前的平均数 修正股价平均数=股份变动后的总价格/新除数 （三）股票价格指数 1、简单算术股价指数 （1）相对法 （2）综合法 2、加权股价指数 （1）基期加权股价指数 （2）计算期加权股价指数 （3）几何加权股价指数 二、我国主要的证券价格指数 （一）我国主要的股票价格指数 1、中证指数公司及其指数 （1）中证流通指数 （2）沪、深300指数 （3）中证规模指数体系 中证规模指数体系包括中证300指数、