二级场动荡PE投资正当时.pptxVIP

二级市场动荡 PE投资正当时 1.什么是PE 私募股权投资：指通过非公开方式面对少数机构投资者或个人募集资金， 对企业进行各种类型的股权投资。 2.期限 投资期限较长，一般可达3-5年甚至更长，属于中长期投资 初始阶段 (种子期) 天使基金 (Angel) 风险基金 （VC） 成长阶段 （孵化期） 私募股权 （PE） 快速发展阶段 （扩张期） 稳定发展阶段 （发展期） 并购基金 （Buyout） 成熟阶段 （成熟期） 2.不同PE在企业发展周期中的位置 第一财经大型创业节目《天使爱上谁》 浙江卫视首推创业投资节目 《天生我有才》 3.退出方式及案例 退出方式 IPO 协议转让 收购兼并 管理层回购 首次公开发行股票并上市（IPO） 最理想的退出方式，投资回报最高 当被投资的企业公开上市后，私募股权基金能将所持的非流通股份变为可交易的上市公司股票， 在解禁后逐渐减持实现高额投资回报 风险： 上市门槛较高，监管较为严格； IPO所需时间长，机会成本高； IPO退出面临诸多风险，如IPO暂停 案例： 阿拉巴巴——PE狂欢的盛宴 协议转让（PE的二级市场） 投资者可以转让私募股权基金中持有的份额， 也可以直接转让所持有的公司股权 退出周期缩短，效率及交易灵活较高，能够解决PE的流动性问题 风险：寻找交易对手较为困难，交易双方对于投资项目信息不对称 案例： 盛世省州地产PE 收购兼并 PE基金在时机成熟时将被投资企业的股权转让给第三方以确保资金的顺利退出 并购退出更为高效，也更为灵活，可以选择多种方式结合退出。 相比IPO，程序更为简单，不确定因素小，并且在企业的任何发展阶段都能实现 并购退出只要在交易文成即可完成一次性的资金退出， 而IPO则需要等待1-3年不等的上市所定期 风险： 潜在交易对手有限； 投资回报率较IPO低； 企业管理层对并购持不同意见 案例： 去哪儿网——收购兼并+IPO退出 管理层回购 回购退出是指企业或者公司管理人员按照约定的价格将公司的股份购回，从而使私募股权基金得以退出的方式 在企业发展迅速，盈利情况良好的情况，企业的管理层和员工可以通过回购加强对企业的控制，PE基金也可以借此机会退出 在企业的发展放缓，或者未能满足对赌条款的要求，比如营业收入和净利润增速，PE基金可以主动要求公司回购股权，以保护基金资金安全和实现退出 案例： 日照三川果汁 THANKS