全球经济新格局和我国经济新战略.ppt

中国的高储蓄、高投资模式已经基本走到尽头。老百姓不再容忍高储蓄模式。人口结构变化改变储蓄倾向。 经济增长 红点表示中国。 中国的高储蓄率为高资本形成率提供资金保证，也推高了资本形成率。随着储蓄率的提高，资本形成率趋于上升。多国经济发展经验表明，即使考虑到国际资本流动，投资资金主要来源于国内储蓄，即较高的储蓄率为较高的资本形成率提供了资金保证。另一方面，较高的储蓄率也形成了一种压力，一定程度上推高了资本形成率。 全球102个国家和地区平均储蓄率和资本形成率散点图 全球失衡调整：全球贸易失衡与中国贸易顺差（1）。全球产业结构加速调整。 全球失衡调整 数据来源：IMF WEO（2011.9） 2005-2010年，我国的CAB/GDP的平均值为7.4%，远高与世界其他主要国家，分别比美国、日本、德国、印度、巴西高12.0、3.7、1.3、9.1、7.8个百分点。 收入与分配的关系：家庭个人收入在国民收入中的比例下降是一个危险的信号。黄宗羲定律正在开始起作用。 注：企业包括非金融企业部门和金融机构部门；阴影部分为统计局最新修订数。 90年代以来，在国民可支配收入构成中，企业和政府部门收入在国民收入分配中的总体占比呈上升趋势，住户部门收入占比总体呈下降趋势。截止2009年，企业部门收入占国民可支配收入比重为21.5%，比1992年上升9.8个百分点；政府部门收入占国民可支配收入比重为18.2%，比90年代以来的低点（2000年为14.7%）上升3.5个百分点；住户部门收入占国民可支配收入比重为60.3%，比1992年下降8.0个百分点。 “国进民退”是造成收入分配向政府和企业倾斜的重要原因。资源过度向政府和国有企业集中，造成民众无法分享经济增长的成果。 数据来源：国家统计局、中国人民银行 收入与分配 各部门可支配收入占国民可分配收入比重 收入与分配的关系 数据来源：国家统计局，美国经济分析局 中美两国居民的收入和储蓄情况也存在很大差异。 从1992年以来，中国的住户可支配收入占国民可支配收入的比在不断下降，从68.3%下降至2009年的60.3%；住户储蓄率却在2000年开始出现明显的上升势头，从29.8%上升至2009年的41.5%。与此相比，美国的个人可支配收入占国民可支配收入的比比较稳定，基本在75%至80%的区间波动，高于中国水平；个人储蓄率处于非常低的水平，且从1992年以来基本呈现下降趋势，从7.3%下降至2007年的2.4%，金融危机后有所回升，2010年为5.3%。 收入与分配 五、面向未来的10大投资机遇 （1）金融产业：中小银行、农村乡镇银行、信托、资产证券化、债券投资、私募基金、风险投资资金、对冲基金等等，数之不尽。私营和民营企业逐渐成为金融创新的主要推动力量。 （2）互联网新技术及互联网深度运用： 互联网之运用依然处于起步阶段，互联网的巨大潜力还有待深入开发。 几个可能的重点是： 电子商务；电子银行和金融业务 远程教育；交友和游戏 个性化产品互动设计 专业搜索；互动视频。 （2）新能源产业和节能环保产业：潜力无限。低碳交易和“碳货币”之产生。 （3）生物科技产业：新一波全球经济增长之核心动力之一，将再次根本改变人类生存、生活方式。美国期望依靠新能源、生物科技和航天科技来重整雄风。 （5）水资源产业和污染处理产业 （6）农业产业链经营和农产品深加工 （7）高、中端职业培训（包括各种技工、语言、服务人员培训，包括汉语教师之培训） （8）品牌策划和推广行业（包括影视明星和歌星之产业化运作，中国依然处于起步阶段） （9）跨国投资。 （10）国内股市和房地产投资：短期风险和长期机会 股市政策的基本方向：如何提振股市信心？ 2012年：持续萎靡 2013年：逐渐回暖，基础仍不稳定 （1）退市 （2）强制分红 （3）控制新股发行 长期（10年以上） 中期（1-10年） 短期（1年内） 实业和股权 AAA AA A 股票 AAA+ AAA AA 房地产 AA AAA+ BBB 基金 A AA BB 银行存款 BBB BBB AAA 债券 BBB- BBB+ AAA+ 外汇 BB BB AA 期货 B B AA 谢 谢 ! * * * * * * * * * * * 4、从注重货币总量调控转向货币总量和信用总量调控并重，从注重货币传导机制转向货币传导机制和信用传导机制并重，将信用政策提升为一项重要的宏观调控政策。 当然，实施宏观信用政策并不是要回归信贷规模控制的老路，而是要通过深化金融体制改革，通过建立多层次、多元化、多主