世界金融场动荡-我国银行业应对策略探讨.pdfVIP

金融服务行业 Financial Services 世界金融市场动荡 ——中国银行业应对策略探讨 Turmoil in the world s financial markets – The right response of Chinese banks 美国爆发的次贷危机迄今已转化为全球经济危机， 面对动荡的 界金融市场，中国银行业是否可以独 善其身？如何作出有效反应？这些话题无疑是学术 界与实务界关注的热点，本文将从行业参与者的角 度出发，阐述我们的观点。 金融系统陷入困境 在不到两年的时间里 ，次贷危机迅速蔓延并升格为全球 等。然而，以下两方面的事实表明 ，在很大程度上，当 金融危机乃至经济危机 ，迄今为止 ，与此次危机相关的 前的环境即便对于美国的监管者而言也是未知的领域 ： 资产减值总额已逾5000 亿美元 ，而根据国际货币基金 距离最初计划推出仅数周后的11 月8 日，美国政府就需 组织(IMF)的预测 ，这一数字将攀升至10000 亿美元 ，没 要从根本上重新构建AIG 的救市计划 ；依据美国“2008 有人能准确评估危机的影响究竟有多深，危机对我们而 年经济稳定紧急法案”购买不良资产的方案事实上已被 言存 很多未知数。 迫放弃。 回顾危机蔓延的历史 ，信用 约掉期(CDS)以及与此相 事态的发展为何到了如此境地？很明显 ，当前问题的根 关的杠杆效应无疑发挥了推波助澜的作用，导致一些著 源在美国。某种程度上，为了帮助美国人实现拥有住房 名的金融机构陷入困境 ，典型案例如雷曼兄弟(Lehman 的梦想 ，市场上出现了一些政治干预的异常行为。尽管 Bros)的破产与美国国际集团(AIG)的国有化。随着市场 房地产价格下挫的情况下许多消费者实际上提 不了资 信心的低落甚至丧失 ，银行间贷款枯竭 ，陷入困境的金 金支持 ，并且一旦抵押贷款到期许多人甚至都不能偿还 融机构越来越多，例如美国房屋抵押投资公司 贷款 ，然而银行依然为这些消费者提 信贷。随之而来 （American Home Mortgage ）、英国布拉德福德-宾利 的是 ，贷款被“打包”出售给特殊目的机构（SPV ）、结构 银行（Bradford and Bingley ）、贝尔斯登公司（Bear 性投资工具（SIV ）及其他的专门机构 ，然后投资银行家 Stearns ）、哥伦比亚银行信托公司（Columbian Bank and 们以“结构性信用产 ”形式把这些不良资产出售给全球 Trust ）、德克夏银行（Dexia ）、富通集团（Fortis ）、 范围内形形色色的市场参与者。除此之外 ，这些银行家 房利美/房地美（Fannie Mae / Freddie Mac ）、第一麦 们还 其目前（或当时）为之效力的银行的资产负债表 格农公司（First Magnus ）、冰岛格里特里尔银行（Glitnir 上 ，罗列了大量据称是“几乎毫无风险的”资产。 Bank ）、德国住房抵押贷款银行(Hypo Real Estate)、 国际清算银行（BIS ）近期的一份工作文件（编号259 ） 印地麦克银行（IndyMac Bank ）、佐治亚州诚信银行 对于房地产泡沫的制造及最终破灭的理由进行了分析 ， （Integrity Bank of Alpharetta ）、德国工业银行（IKB ）、 着重强调了以下几点 ： 雷曼兄弟（Lehman Brothers ）、美林集团（Merrill Lynch ）、英国北岩银行（Northern Rock ）、新世纪金 • 异常普遍的负利差净值贷款行为 融公司（New Century Financial ）、罗斯基勒银行 • 贷款人利用（或滥用）了银行广为人知而又经常 （Roskilde Bank ）、银州银行（Silver State Bank ）、 不是很精确的信用评分算法以获取信用，即便贷 UCI、华盛顿互惠银行（Washington Mutual ）等等。 款人的