工商银行务分析报告文字版.doc

企业财务分析报告 工商银行 财务报表分析（详见Excel表格） 资产负债表分析 1）资产部分 客户贷款及垫款项是资产当中占比最高的一项，这与银行业自身的行业特征有关。在三年的数据中占比也基本稳定。 2008年，长期股权投资一项有大幅度上涨；2006~2008年，贵金属项数量和比例逐渐增长，在金融危机影响下，银行开始注意多种资产的投资和保值增值，并向国际化大银行标准接近。 现金及存放中央银行款项每年都有较大幅度增长，这与2006~2007年间国家为了应对经济过热和通货膨胀而采取的多次上调法定准备金率有关。 2）负债部分 “以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”项2006~2008年间数量和占比都有显著下降，这与2007年开始的金融危机对银行业的冲击密切相关。 客户存款项是负债表中占比最大的一项，并且在三年中保持基本稳定，比例都在80%左右，这个比例应该是相当高的，不利于银行的盈利收益。另外我们看到2007年时该项有明显下滑，应该是受当时股市火爆的影响巨大。 3）权益部分 2006~2008三年间，负债-权益比基本保持稳定。 其中盈余公积一项增长很快，几乎每年加倍。 4）隐性资产 首先，银行的表外业务是其盈利的重要手段，但是不能在资产负债表中体现出来； 其次，工商银行作为国内四大国有银行，政府信誉保证形成品牌资产。 利润表分析 利息收入始终是银行收入的主要组成部分，而且所占比例很高。但是我们可以看出，在三年的数据中，非利息收入的所占比例持续上升，这意味着银行一直在扩大自己的中间业务、表外业务。同时，我们可以知道，非利息收入应该还有很大的增长余地。 营业支出所占比例每年递减，其中其他业务成本下降明显。同时营业利润和净利润都保持了比例和绝对值的增长，说明银行在这几年的经意状态还是良好的。 现金流量表分析 工商银行的经营活动现金流净值是比较大的，而且均高于净利润。 非财务分析 1、宏观信息 1）国际经济金融及监管环境 2008年，随着金融危机从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场经济体和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域，全球经济增长明显放缓，国际金融市场动荡加剧，国际经济环境中不确定不稳定因素增多。美国、欧元区、日本均已陷入衰退，新兴市场经济增速明显放缓。全球通货膨胀压力缓解，通货紧缩风险同步增加。 受金融危机持续升级和全球经济增长放缓影响，国际金融市场动荡加剧。次贷危机爆发以来，全球各大金融机构已经历连续几个季度的利润下滑和越来越大的资产减记和信贷损失。截至2008年末，全球累计发生的资产减记与信贷损失已经达到10,040亿美元，其中美国为6,786亿美元，欧洲为2,947亿美元，亚洲为307亿美元。 为应对危机，全球主要经济体相继降息，多渠道向市场注入流动性，通过多种方式救助问题金融机构，并推出大规模经济刺激计划。美国、日本、英国等纷纷降息。 2）中国经济金融及监管环境 2008年是中国经济社会发展进程中极不寻常、极不平凡的一年。中国胜利抗击历史罕见的雨雪冰冻和“5·12”特大地震灾害，积极应对国际金融危机的巨大冲击，国民经济总体呈现增长较快、价格回稳、结构优化、民生改善的发展态势。 2008年上半年，面对复杂的国内外宏观经济形势变化，国内宏观政策目标由年初的“双防”（防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀）转为年中的“一保一控”（保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨），执行稳健的财政政策和从紧的货币政策。人民银行采取综合措施，加强银行体系流动性管理，连续6次上调法定存款准备金率，从年初的14.5%上调至17.5%。 下半年尤其是进入9月以来，宏观政策目标确立为“扩内需、保增长、调结构”，推行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。人民银行放开对商业银行信贷规模的限制，先后4次下调存款准备金率，并对大型银行和中小银行实行差别化调整，；下调法定存款准备金利率和超额存款准备金利率各0.27个百分点，分别连续4次和5次下调金融机构人民币存、贷款基准利率。人民银行还在11月份和12月份连续两次下调对金融机构的再贷款、再贴现利率；公开市场回笼资金的力度也呈现前紧后松，自7月起先后停发3年期、6个月期和1年期央票，并降低3个月期央票发行频率。 2008年末，基础货币增长平稳，金融体系流动性总体充裕。 外汇市场供求的基础性作用进一步发挥，人民币汇率双向浮动，总体走升。金融市场总体运行平稳。银行间市场继续保持健康发展势头，市场交易活跃，成交量大幅增加；债券品种更加丰富，中短期债券发行比重较大。市场流动性充裕，货币市场利率总体下行且阶段性变化显著，收益率曲线整体呈现下移趋势。SHIBOR在债券发行定价中继续发挥作用，整体走势先升后降。市场参与主体类型进一步丰富，机构投资者类型更加多元化。股票市