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融资决策对房地产企业的证券收益的影响 融资决策对工业和公用事业公司的价值的影响在企业融资的文献已受到极大的关注。由于公司调整其资本结构债务及股本证券的新问题，资本市场被假定为迅速利用的变化，资本结构到证券价格的经济意义。因此，股价的反应反映了有关估值的市场共识的信念效果的融资决策的结果。 由史密斯（1986）总结工业和公用事业公司实证研究，表明股价对债务问题的公告的反应通常是但不大于零，而普通股的公告的反应和可转换问题显著负相关。债务公告的渺小拉莫和麦康奈尔挑战（1989）合适的银行债务公告分类（有利或不利的贷款或修改），。无论是直接或间接，外部融资公告传达信息市场市场调整债务和股权问题我们测试是否房地产企业的回报不同于地产企业资本结构变化。其中： =在时间t上的安全回报j =在时间t是上市的回报 是个人安全回报率和市场回报率之间关系的参数 是在时间t上关系的残余，假设其为均值为0的正态分布，其方差恒定且随着时间的推移趋近0相关。 异常收益计算的抽样是为期61个交易日（30前和30后）且围绕每个公告的日期。证券j每天实际收益期望日收益之间的差异被认定为超额收益率。超额收益率的平均值超过公司（AAR）的样品并累积在各种事件窗口（CAR）中，然后测试使用检验统计的意义被布朗和华纳（1985年）发现，这是在原假设基础上所测数据T进行分布发现该超额收益率为零。CAR是计算过的子区间，是为了看关于是件的市场反应是渐进的还是市场事件是渐进的还是发生在不同的日子不同的事件。在这两种情况下，CAR应该为有利信息显示正漂移为不利的信息显示负漂移。CAR测试用的意义费塔朵和（1987）标准化的累积异常报酬。如果信息不影响企业的经济价值，随机麦克尔森