雅典证交所营运资金管理和上市公司盈利能力之间的关-统计学毕业论文外文翻译.docxVIP

桂林理工大学本科毕业设计(论文)外文翻译（附外文原文） 学 院： 理学院 课题名称： 贵州省茅台酒股份有限公司 盈利能力的综合分析 专业(方向)： 统计学 班 级： 统计11-2班 学 生： 指导教师： 日 期： 2015年3月1日雅典证交所营运资金管理和上市公司盈利能力之间的关系摘要：在本文中我们调查营运资金管理与公司盈利能力的关系。我们以131家在雅 典证券交易所（ASE)上市的公司在2001-2004年这一期间为一个示例。本文的 目的是建立一种具有统计意义的在盈利能力，现金周转周期和在ASE的上市公 司的其他组成部分之间的关系。我们的研究结果显示在盈利能力，通过净营业利 润测算和现金周转周期三者之间具有统计意义。更多的管理者能够为他们的公司 创造利润通过正确处理现金周转周期和保持每一个组成部分（应收账款，应付账 款，存货）都处在最佳水平。引言假定公司是盈利的情况下，资本结构和营运资金管理是两个在学术上有很多 重复地方的概念。营运资金管理已经有很多的方法。一些研究人员研究的是最佳 存货管理带来的影响力，而另一些人则研究的是最适合应收账款管理的方法，从 而导致利润最大化。根据戴鲁夫(003)的说法，营运资金管理在公司的盈利能力 方面有重大影响。这个结果表明了要实现资金潜在的最大化返回就必须要有一个 确定的营运资金需求。其他在营运资金管理领域的工作主要集中在例行雇用人员的公司。这些研究 显示那些大公司关注更多的现金管理，更少的现金销售，更多的季节性问题和可 能存在的更多现金流量问题。而小公司则更关注库存管理，少数有利可图的公司 则更多的关注例行的信用管理。这说明了高发展的公司向它们的顾客跟随实施了 一个更加勉强的信用政策，同时它们也以存货的形式捆绑住了更多的资金（资 本）。与此同时应付账款会由于有更好的资源供应商以及拥有向它们的客户转移 财务成本这个优点的金融机构而增加。根据威尔纳(2000)所说，尽管贸易信贷要花费明显的更大的成本，大部分公 司还是广泛地使用贸易信贷，而且贸易信贷的增长率通常超过18%。另外，威尔 纳说在1993年，美国的公司向它们的客户延长了 1.5万亿美元的信用。同样的， 戴鲁夫也发现通过比利时中央银行的统计，在1997年应付账款占它们总资产的 13%,而应收账款和存货则分别占17%和10%。萨莫斯和威尔逊(2000)的报告中说，在英国，那些公司部门超过80%的日常业务交易使用信用条款。一个公司的现金周转周期和它的盈利能力之间有着强烈的关系。为了追求效 益最大化和加快公司的发展，现金周转周期的三个不同组成部分（应付账款，应 收账款，存货）能够以不同的方式管理。有时候贸易信贷是吸引新客户的一种手 段，为了赢得新客户和增加更多的订单，许多公司正准备改变他们的标准信用条 件。另外，信用可以刺激销售，因为它允许顾客在支付之前评估产品的质量。因 此它取决于通过授信，独立公司能否在管理营运资金时沿用一种推销的方法。然 而这样的公司它的财务部门将面临现金流和资金流动性问题自从资金分别被投 资于顾客和存货。为了实现价值最大化，应收款和应货款以及存货之间必须维持 平衡。根据派克和程(2001)，信用管理寻求创建，保障，以实现一个高质量的应 收账款投资组合。信用管理政策的选择和实践对企业价值有重要意义，因此许多 大公司都用应收账款进行重大投资。成功的资金管理可以导致公司盈利，但是我 们该如何度量费用绩效管理的成功，是由于一段时间的授信可能导致的销售收入 和市场份额的增加，同时伴随着获利能力的减少或者相反的情况？既然营运资金 管理是现金周转周期的最好描述，我们将试图在公司的盈利能力和现金周转周期 之间建立一个链接。这个一次等式包含了营运资金管理的三个重要方面。它暗示 如果一个公司停止它的经营它可以持续经营多久或者暗示着在物品采购和销售 搜集存在着一个时间差。最佳存货水平对公司的盈利能力有直接的影响，因为它 将放开营运资本资源，但是反过来为了回应更高的产品需求，它将投资商业周期 或者增加存货水平。同样的，供应商方面的信用政策和给予消费者的信用有效期 都将对公司的盈利能力有影响。为了理解营运资金管理现金周转周期的方式，它 的组成部分将被进行统计分析。在这篇论文里，我们调查研究了雅典证券交易所 的131家上市公司在2001—2004年里营运资金管理和公司盈利能力之间的关系。 这篇论文的目的是建立起在雅典证交所的上市公司的盈利能力、现金周转周期和 它的组成部分之间在统计上的显著差异。论文结构如下。在下个部分我们将介绍 变量的使用和公司样本的选择。为了测试统计意义，统计描述的结果带有涉及盈 利能力的回归模型（因变量）来针对包括现金周转周期部分的独立变量。最后， 最后的部分是讨论这篇论文的调查