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基于历史比较的分析,债市信用风险对资本市场影 响几何?.pdfVIP

基于历史比较的分析,债市信用风险对资本市场影 响几何?.pdf

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Page 2 内容目录 用什么指标来观察债市信用风险定价? 4 区分投资级信用债信用利差和高收益信用债信用利差 4 评级间利差是更纯粹的信用风险定价观察指标 5 中国债券市场信用风险的历史演变和变迁 6 中国信用债市场简介 6 中国债券市场信用风险的历史演变和变迁 7 债市信用风险发酵时期各类资产表现 10 股市涨跌不一:从历史比较来看,信用风险发酵与股市涨跌没有必然关系 10 债券资产上涨为主 10 黄金上涨,商品下跌11 汇市:人民币汇率和信用风险大小存在正相关性11 国信证券投资评级 13 分析师承诺 13 风险提示 13 证券投资咨询业务的说明 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图 1:投资级信用债信用利差走势 4 图 2:国债与5 年AA 中票收益率走势 4 图 3:2017 年各等级信用利差走势 5 图 4:2018 年至今各等级信用利差走势 5 图 5:高收益信用债信用利差与投资级信用债信用利差走势 5 图 6:评级间利差走势 5

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