计算机行业他山之石系列：Nutanix全球超融合市场的领导者.pdfVIP

[table_page1] 行业研究报告/计算机行业 目 录 一、公司发展历程，创始团队技术出身3 （一）公司发展历程，产品围绕企业云3 二、公司超融合技术领先，未来市场空间广阔5 （一）公司创始团队技术出身，对比传统架构优势明显5 （二）公司超融合技术全球领先，市占率紧咬VMware8 （三）公司成长状况符合40 法则，运营费用得到控制10 （四）公司产品用户黏性极高，海外市场扩张加快13 三、收入预测、盈利平衡点与估值分析14 四、我国超融合市场情况及标的推荐15 五、投资建议16 六、风险提示17 [table_page1] 行业研究报告/计算机行业 一、公司发展历程，产品概览 （一）公司发展历程，产品围绕企业云 公司成立于 2009 年，总部设立在美国加州硅谷，依托来自 Google/Facebook 的领先新一 代数据中心基础架构，并整合Google/Facebook/VMware/Oracle 等管理团队的丰富经验，Nutanix 公司的使命就是在新的时代为数据中心基础设施提供一个高密度，高可靠，高性能和高扩展的 解决方案。在2011 年11 月发布了第一款计算存储融合的虚拟化基础架构产品，并被行业内很 多知名公司和第三方评价公司评为极具创新性颠覆性的企业。 从成立之初，公司凭借着先进的数据中心架构理念和优秀技术团队，备受风投青睐，几乎 以每年一轮融资的节奏，快速成长为一只估值超20 亿美金的独角兽，五年间融资总额超过 3 亿美金，其发展速度超过所有IT 基础软件厂商。 图1 ：公司融资情况 资料来源：爱分析，中国银河证券研究部 此外，公司产品和渠道发展也非常迅速。先后推出一系列产品，并与各服务器厂商开展合 作。 表1 ：公司大事记 时间 推出产品/合作伙伴 细节 2012 AOS 推出第一款超融合系统 2014 DELL 与公司开展合作，提供硬件集成公司软件 2015 AHV 推出自己的虚拟化软件 2016 Lenovo 与联想合作，并试水ELA 市场 2017 HP/CiscoIBM 分别于HP 和Cisco 开展合作；在Power 服务 器领域和IBM 合作 资料来源：投资者纪要，中国银河证券研究部 [table_page1] 行业研究报告/计算机行业 2016 年IPO 后，公司登陆纳斯达克，但受到上游DRAM ，NAND 价格波动、核心人员离 职、与传统服务器巨头竞争白热化、亏损幅度扩大等等因素的影响，公司股价在随后一年内表 现不佳。公司果断在 18 财年开始进行纯软件的销售模式转型，以规避硬件价格波动和合作伙 伴摩擦。在剥离部分硬件收入后，公司财务情况仍保持强劲增长使得股价重回升势。 图2 ：公司IPO 后股价表现 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 围绕着企业云，公司目前核心产品为Acropolis 和Prism 两大家族系列产品。其中，Acropolis 是基础超融合设备平台，包含了服务器虚拟化、存储、网络层虚拟化等； 图3 ： 内嵌Acropolis 的超融合一体机 图4 ： Acropolis 的功能及组成 资料来源: Nutanix ，中国银河证券研究部 资料来源: Acropolis 说明书，中国银河证券研究部 Prism 是云管平台，提供统一管理界面使得虚拟化、设施管理、运维更有效率。 [table_page1]