经济早参金融期交所确定股指货-鹏欣集团.docVIP

经 济 早 参 上海宸得信息咨询有限公司 〖重点关注〗 【金融期交所确定股指期货保证金比例为8%－10%】 近日，中国国际期货公司在深圳主办的备战股指期货报告会上，金融期货交易所筹备组李慕春博士在介绍最新的股指期货合约设计情况时透露，此前讨论较多的6%~8%的交易保证金比例，调整确定为8%~10%。李慕春表示，将保证金比例调整到8%~10%，主要是根据目前国内股票指数的波动水平，以及考虑到国内10%的涨跌停板制度。这一比例相对于国外有些偏高，可能一些投资者会觉得资金占用成本较大，不利于提高市场的流动性，因此，这一比例只是在股指期货推出初期的一种设计，将来会根据市场情况适度调低保证金比例。在此前金融期货交易所筹备组发放调研的《中金所股指期货合约》讨论稿里，明确规定“股指期货的最低交易保证金为6%”。李慕春强调，6%仍然是金融期货交易所的最低保证金门槛。分析师表示，由于股指期货设计了6%的熔断机制，因此股指期货保证金比例的确应该高于6%。目前调整为8%~10%，比较适合在股指期货市场不成熟阶段，投资者的风险控制意识不强，较高的保证金比例有利于期货公司与交易所控制市场风险。但从长期来看，这一比例不利于活跃市场，交易成本较高，应该适度降低。与会人士提出，金融期货交易所是否会推出除沪深300指数之外的其他标的指数的股指期货？李慕春表示，在金融期货市场建设的初期阶段，很少同时推出两只股指期货产品，应该是首先推出和培育一只对市场有主导地位的、充当旗舰指数的股指期货产品，然后再考虑推出其他指数期货产品。由于沪深300指数具备收益率和套期保值效果好、涵盖蓝筹股范围广等优点，适合作为首只股指期货产品。李慕春还透露，沪深300股指期货的票面价值确定在10万至20万左右。这是因为,期货的合约面值越小，参与的人数越多，市场的流动性就越好。因此，沪深300指数期货合约的票面价值计算方式为：沪深300指数点×100元。目前沪深300指数点位大约在1200~1400点,按照8%~10%的保证金比例，投资者可以用大约10000~13000元的资金买进或卖出一张沪深300指数期货合约。对于沪深300指数期货合约的合约月份问题，李慕春表示，合约月份确定为两个近期连续月份（当月和下月）和随后的两个季月。这是因为，近期连续月份合约的基差较小，价格真实，交易活跃。而季月合约的转仓成本低，流动性好，适合长期保值者。 【融资融券标的证券有所放宽，预计普遍年收益为8%】 消息人士透露，目前已有10家券商递交了正式材料，试点审批结果将在本月中旬公布，预计普遍年收益为8%。据悉，此次报送申请之后，券商所属地方证监局需在10日内做出是否审批的决定，在此基础上再由证监会组织专家进行评审。国都证券有关人士认为，当地证监局一般都会批准。证监会在挑选试点公司时，将重点考察证券公司与净资本相关的一系列指标和无污点记录，在各项硬性指标统一符合的基础上，最重要的是关于证券公司内控的评判，以及客户保证金第三方存管的方案审核。上述人士指出，海通证券由于其西安营业部问题可能会被排除在外，而一些净资本率比较低的券商也将难以获得审批资格；第一梯队依然为中信、中金、国泰君安，华泰、光大、国信也是热门人选。招商证券的人士表示，预计本月中旬第一批试点券商将正式公布，而随后一批的业务资格审批也不会相隔太远。另外，知情人士指出，虽然各家证券公司规定的利率不同，但大多为8%左右。以中信证券为例，其预计在业务开展初期能向客户融资金额为12亿元，以年利率8%计算，预计在业务开展初期融资业务的年收入约为9600万元。 【德意志银行：中国货币紧缩可能性将超市场预期】 德意志银行近期发布中国策略研究报告显示，中国进一步货币紧缩的可能性会超过市场预期，但此紧缩措施可能无法对各股票指数产生显著影响。该报告预测今年中国GDP增长9.9%。德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，五个原因导致货币紧缩政策的可能性增大。首先，中国五月份的商品贸易顺差达到130亿美元，创下历史新高；其次，货币乘数在稳定增长；第三，由于发行量激增，央行票据的发行成本将持续升高；第四，CPI通胀率最近几个月在逐步上涨，从2-3月份的1%以下提高到5.4%。最后，发改委的基调出现变化，近期称政策顾问现在支持进一步的利率上调，与2、3个月前更为温和的立场对比鲜明。不过，报告仍然认为，进一步紧缩举措可能无法对各股票指数产生显著影响，因为它们已经被强劲的利润增长、高位油价以及税收统一等近期的积极因素所抵消。此外，报告上调了对年度投资和净出口增长的预测，因此中国今年GDP增长将达到9.9%，2007年则为8.9%。 〖应予关注〗 【《上市公司独立董事条例》将出，独董有特别职权】 《上市公司独立董事条例（送审稿）》已由证监会起草完毕，在作进一步修改之后，