金工量化月报：市场短期调整，后市有望上行.pdfVIP

目 录 1、 光大金工 6 月观点一览 5 2、 量化择时：贸易摩擦再临，市场先扬后抑 5 3、 行业轮动：看好餐饮旅游、建材、家电、商贸零售7 3.1、 动量增强行业轮动：看好餐饮旅游、建材、家电、商贸零售 7 3.2、 业绩趋势行业轮动：18 年跑赢基准 0.6 个百分点 8 4、 多因子：Alpha1.0 本月出现小幅回撤 9 4.1、 因子表现：5 月盈利质量、成长因子表现较好，估值因子 BP 出现回撤 9 4.2、 组合表现：全市场组合今年跑赢中证 500 指数 9.33 个百分点，Alpha2.0 组合 5 月表现出色 12 4.3、 因子择时观点：SVM 择时模型 6 月继续下调规模因子权重、下调 BP 因子权重 15 5、 事件：A 股负面事件清单跟踪16 6、 风险提示 17 7、 附录 18 图目录 图 1 ：市场各宽基指数5 月涨跌幅 5 图2 ：中信一级行业5 月涨跌幅 7 图3 ：基于业绩趋势的行业轮动策略净值走势 8 图4 ：2018 年 5 月因子多空收益排名 10 图5 ：估值因子月度收益 10 图6 ：规模因子月度收益 10 图7 ：成长因子月度收益 10 图 8 ：质量因子月度收益 10 图9 ：杠杆因子月度收益 11 图 10 ：动量因子月度收益 11 图 11 ：波动因子月度收益 11 图 12 ：非流动性因子月度收益 11 图 13 ：换手因子月度收益 11 图 14 ：情绪因子月度收益 11 图 15 ：光大 Alpha1.0 （全A150 ）组合样本外跟踪净值 12 图 16 ：光大 Alpha1.0 （中证800 内）组合样本外跟踪净值 12 图 17 ：光大 Alpha1.0 （沪深300 内）组合样本外跟踪净值 13 图 18 ：光大 Alpha2.0 组合样本外跟踪净值 13 图 19 ：纳入事件因子计算的事件类型一览 17 图20 ：光大金工多因子模型构建流程图 18 图21 ：光大 Alpha1.0 （全A150 ）组合样本内回测净值 19 表目录 表 1 ：光大情绪体系细分指标 6 表 2 ：各指数RSRS 指标日频择时信号（截止至 2018.6.1 ） 6 表 3 ：衍生品择时体系单指标信号 7 表 4 ：B-L 融合下动量增强行业轮动近期持仓与权重 8 表 5 ：结合技术指标后，最终模型历年收益表现统计 8 表 6 ：模型最新一期持仓行业名单 9 表 7 ：2018 年 6 月光大多因子（全A-150 ）组合持仓名单 14 表 8 ：2018 年 6 月光大多因子（中证 800 内）组合持仓名单 15 表 9 ：2018 年 5 月光大多因子（沪深 300 内）组合持仓名单 15 表 10 ：SVM 因子择时模型低配规模、BP 因子权重 16 表 11 ：事件因子负面清单（更新于2018 年 5 月 31 日） 17 表 12 ：因子筛选标准明细表 18 表 13 ：入选组合因子名单及历史表现 19 1、光大金工6 月观点一览 量化择时：市场调整探底，期待后市上行机会。综合情绪、RSRS 择时 及衍生品择时模型，我们认为6 月份市场大概率在月初持续震荡，在调整完 成后后市走势大概率会开始新一波上行趋势。风格上来看，预期中小盘风格 会逐步占上风。 B-L 模型行业轮动：看好餐饮旅游、建材、家电、商贸零售。 业绩趋势行业轮动：6 月份推荐橡胶制品、油品销售及仓储、农药、磷 肥、磷化工、园区、广播电视、化学原料药、基础软件及套装软件、系统设 备、网络接配及搭设。 多因子：Alpha1.0 全市场组合今年跑赢中证500 指数9.33 个百分点， 因子择时组合Alpha2.0 组合5 月表现出色，跑赢中证500 指数2.77 个百分 点。5 月的因子表现分化依旧，盈利质量、成长因子表现较好，估值因子BP 出现较大回撤。因子择时模型 SVM 分类预测模型 6