交通运输行业：阿里入股中通强化龙头优势，铁路客运价格改革加速落地.pdfVIP

目 录 1. 交运行业整体策略 4 2. 子行业策略和本周重点信息传递 4 2.1. 铁路公路——铁路客货运继续保持稳定增长，推荐大秦铁路、广深铁4 路和铁龙物流4 2.1.1. 铁路公路整体观点 4 2.1.2. 本周信息传递 4 2.2. 物流快递——快递高景气度持续，首推韵达股份5 2.2.1. 物流快递整体观点 5 2.2.2. 本周信息传递 5 2.3. 航空机场——夏秋航季供给再收缩，票价提升窗口来临5 2.3.1. 航空机场整体观点 5 2.3.2. 本周信息传递 6 2.4. 航运港口——BDI 回升、集运美线价格上涨，建议预期低点左侧布局6 中远海控6 2.4.1. 航运港口整体观点 6 2.4.2. 本周信息传递 6 3.行业重点新闻及评析 7 3.1. 阿里与通达系携手增资菜鸟驿站7 3.2. 中国现代物流业再获政策红利7 4. 重点行业数据指标跟踪 7 4.1. 航空国内指标（RPK 增速，票价水平，客座率）7 4.2. 铁路货运指标8 4.3. 物流综合景气指数LPI 及快递业务数据8 4.4. 航运综合运价指数9 4.5. 港口货物及集装箱吞吐量9 5.行业与重点公司股价变动分析 10 6.板块历史和行业横向估值比较 12 7. 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 13 图表目录 图 1：国内航线RPK 增速 8 图 2：国内航线综合票价指数 8 图 3：国内航线客座率 8 图 4：铁路货运总量及增速 8 图 5：煤炭铁路日均装车量及增速 8 图 6：大秦线煤炭运输量及增速 8 图 7：LPI 综合指数及各分指数走势图 8 图 8：LPI 各分指数同比变动幅度 8 图 9：全国快递业务量及增速 9 图 10：全国快递业务收入及增速 9 图 11：BDI 走势图 9 图 12：中国沿海散货运价走势图 9 图 13：中国出口集装箱运价走势图 9 图 14：波罗的海原油运价指数走势图 9 图 15：波罗的海成品油走势图 9 图 16：港口货物吞吐量及增速 10 图 17：港口外贸货物吞吐量及增速 10 图 18：港口集装箱吞吐量及增速 10 图 19：交运子板块指数月度变化幅度 10 图 20：交运板块指数周度变化幅度 10 图 21：航空运输主要上市公司周度股价变化 11 图 22：机场主要上市公司周度股价变化 11 图 23：铁路主要上市公司周度股价变化 11 图 24：物流主要上市公司周度股价变化 11 图 25：航运主要上市公司周度股价变化 12 图 26：港口主要上市公司周度股价变化 12 图 27：2018 年第23 周各行业市盈率比较 12 图 28：2018 年第23 周各行业市净率比较 13 图 29：交运各子行业历史市盈率走势图 13 表 1：重点公司推荐汇总 13 表 2：主要覆盖公司汇总（2018-6-1 ） 15 1. 交运行业整体策略 中国在政治经济改革，尤其是国有企业改革深化推进，国家经济运行效率提升， 中国经济运行将逐渐旋进进入一个新的历史阶段；中期看，全球流动性逐渐迎来一 个拐点，中国流动性也将因为资产泡沫、通胀预期和人民币贬值预期下进入收缩期； 整体上我们的投资研究策略将进入一个新的阶段。2017 年国内经济将在‚房地产投 资受压，消费刺激取消，国际贸易冲击‛三大不确定下，国家将着力国内基建投资 和消费促进，整体上经济增速仍将下行，金融去杠杆更加坚决，经济运行效率提升 更加重要，微观改善是年内最值得期待方向；国内看‚供给侧改革和去杠杆‛阶段 大宗品总量并无起色，但可能是下一轮经济周期的漫长的起点。我们交运年度整体 策略是‚以经济效率提升为核心，兼顾改革升级‛，具体有4 个方向：1、继续以‚‘互 联网+’为核心的新流通、新模式、大平台‛的快递、物流和供应链的研究，挖掘 具有时代代表性的成长股；2 、国企改革将带来深刻变化，交通以铁路、公路、航 空、邮政、航运等，我们最看好铁路市场化改革和物流国企改革投资机会。铁路改 革方向是市场化，并且资产证券化率还较低，具有最为深厚改革价值；物流行业是 商业类竞争性行业，物流央企改革内容深厚，现代物流是改革和业务发展重要方向； 3、航空和快递两个子行业依然是最为景气行业之一，持续跟踪发展动态；4 、交运