金融服务行业上市券商5月经营数据点评：场外期权重启、CDR落地给行业带来收入增量.pdfVIP

金融服务行业点评报告 已公布5 月经营数据的23 家上市券商单月合计实现营业收入116.37 亿元， 合计实现净利润43.55 亿元。就累计经营数据来看，2018 年前5 个月累计 营收、净利润都呈正增长的有三家上市券商，分别是中信证券、中原证券以 及东兴证券。中信证券累计营收、净利润分别同比上涨21.17%、30.92%； 中原证券累计营收、净利润分别同比上涨 3.53%、16.52%；东兴证券累计 营收、净利润分别同比上涨1.26%、7.34%。 投资建议：场外期权新规下发、CDR 政策落地给行业带来收入增量；资管 新政下发利好主动管理能力强的大型券商；5 月经营数据显示，龙头券商的 行业地位依旧稳固，继续推荐中信证券（600030.SH ，公司今年前五个月营 收、净利润分别同比上涨21.17%、30.92%，增幅位列行业第一，基数大且 增幅大，看好公司在创新业务等领域的发展空间）。 风险提示：市场波动导致券商业绩不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 14 金融服务行业点评报告 目 录 1. 2018 年5 月市场经营数据5 2. 2018 年5 月上市券商经营数据7 3. 上市券商估值回归历史底部8 4. 投资建议10 5. 风险提示 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14 金融服务行业点评报告 图 目 录 图1:月日均股基成交额（亿元，左）及同比增速（右）5 图2:两融余额（亿元，左）及同比（%，右）5 图3:IPO 家数（左）及其募集资金规模（亿元,右）6 图4:增发家数（左）和增发募资规模（右，亿元）6 图5:债券发行规模（不含同业存单，亿元，左轴）及其同比增速（右轴）6 图6:信用债发行规模（不含地方政府债，亿元，左轴）及其同比增速（右轴）6 图7:5 月上市券商单月累计涨跌幅（% ）9 图8:2018 年前5 个月上市券商累计涨跌幅（% ）9 图9: 申万证券板块近5 年PB 走势，最低为1.31XPE，昨日收盘（06/06 ）板块PB 为1.33 倍，处在历史 底部10 表 目 录 表1：2018 年5 月单月上市券商经营数据7 表2：2018 年前五个月上市券商累计经营数据8 表3：截至2018 年5 月末上市券商PB 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 14