140627-A股7月市场策略2014.pdfVIP

专业、专心、专为您 乱花渐欲迷人眼, 乱花渐欲迷人眼, 浅草才能没马蹄 浅草才能没马蹄 A 股7 月市场策略 A 股7 月市场策略 2014 年6 月27 日财富管理部投资策略小组 报告要点： 报告要点： 6 月：市场冲高回落，次新股独领风骚 6 月上旬市场在政策托底和经济回暖背景下走出六连阳，但经济数据回暖兑现及新股发行扰动 导致反弹行情遇阻回落。现阶段资本市场依靠存量资金和交易行为博弈背景下，首批新股抽离资金 3800 亿元令主板市场表现一蹶不振，创业板再融资正式放开，次新股中报高送转预期升温刺激资金 转投小市值个股，创业板在连续调整了三个月后企稳反弹。 政策托底，稳增长推动经济数据短期企稳 5 月CPI2.5%符合预期，PPI-1.4%好于预期，全社会用电量、铁路货运量和新增贷款组成的 “克 强指数”实现全面回升。5 月新增信贷规模8708 亿元大幅超出市场一致预期的7500 亿元，其中新 增企业长期贷款比重维持在 40%左右，同比增长一倍左右。在地产投资增速大幅下滑背景下，基建 投资增速加快以对冲房地产，制造业投资的下滑。 7 月投资策略：总量经济乏善可陈，市场迎来企稳向上契机，新经济投资主线日益清晰 存量经济下的存量资金博弈行情，过去五年每一轮政策刺激带来的企业盈利边际和股价弹性已 大大减弱，同时对经济下行一致预期的担心在股价反应上已非常充分，IPO 重启，年中资金面紧张 预期也在市场表现当中反应。我们判断在6 月市场形成阶段性底部后将出现有利于市场反弹的平稳 环境，沪指依然在2000-2200 点的核心区间，传统产业占据80%市值的主板市场依然难有大的趋势 性机会。新经济转型的“星星之火”，用一句诗词来比喻“乱花渐欲迷人眼, 浅草才能没马蹄”更 为贴切。与以往的超前，脱离现实不同，本轮新经济的热点并不是昙花一现，而是确实已发生并且 将深刻改变未来格局。我们认为存量经济下三条明确的长期投资主线已非常清晰，1.以国家安全为 核心：航天军工，信息安全（软硬件，北斗导航，集成电路），能源安全。2.以信息消费升级为代 表：医疗信息化，智慧城市，在线教育，移动互联（手游，新媒体，移动支付），大数据，云计算， 可穿戴装备等等。3.以新技术的广泛应用：机器人产业，新能源汽车，基因测序，能源光伏电站。 7 月重点推荐股票组合：国投电力（600886）、森源电气 （002358）、巨星科技（002444）、洪 城股份（600566）、海正药业（600267）、用友软件（600588）、康得新（002450）、雅本化学（300261）。 务请阅读正文之后的重要声明 首席投资顾问：游文峰 联系人：曾斯妮 高级投资顾问：郑峰 陈达 林峰 电话：020 8473 Mail:zsn2@ 专业、专心、专为您 6 月行情简要回顾 6 月行情简要回顾 6 月：市场冲高回落，次新股独领风骚。 6 月上旬市场在微刺激政策托底经济回暖背景下走出六连阳，但经济数据回暖兑现及新股发行 扰动导致反弹行情遇阻回落。现阶段资本市场依靠存量资金和交易行为博弈，首批新股抽离资金 3800 亿元令主板市场表现一蹶不振。创业板再融资正式放开，次新股中报高送转预期升温刺激资金 转投小市值个股，创业板在连续调整了三个月后企稳反弹。行业涨跌幅方面，文化传媒，煤炭，信 息技术，金融保险板块本月涨幅居前，房地产，批发零售行业出现调整。 图一 ：6月行业指数表现（6月1 日至6月25 日） 表1 ：6月个股涨跌幅榜（6月1 日至6月25 日沪深两市A股涨幅前15和跌幅前15 ）： 证券代码 证券简称 收盘价 区间涨跌 证券代码 证券简称 收盘价 区间涨跌