ETF+LOF+基金开讲.docxVIP

什么是上市开放式基金（LOFS）?上市型开放式基金（Listed Open-end fund）是指基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金.投资者如果是在网点申购买，想要上网抛售,或者是在交易所网上买入,要在网点赎回,均需办理一定的转托管手续.?LOFS基金有什么好处?1．交易成本低:目前开放式基金的申/赎费一般为交易金额的2.0%,而现行封闭式基金双向交易费率不高于0.06%,利用在交易所交易,收取与封闭式基金一样低廉的费用.?２．增加了交易渠道，更为方便?３．存在套利的可能:当二级市场价格高于基金净值的幅度超过手续费率时,投资者就可以在一级市场申购LOF基金份额,再在二级市场卖出基金份额;如果二级市场价格低于基金净值的幅度超过手续费率时,投资者又可以先到二级市场买入基金份额,然后再去一级市场办理赎回业务.?什么是交易型开放式指数基金（ETFS）?交易型开放式基金--（Exchange Traded Fund, 简称ETFs）是指可以在交易所上市交易的基金. 其代表的是一篮子股票的投资组合,投资人通过购买基金,一次性完成一个投资组合(例如某个指数的所有成分股股票)的买卖.?ETFS基金有什么好处??１．被动操作的指数型基金?２．独特的实物申购/赎回机制:投资者向基金管理人申购交易所交易基金,需要拿这只交易所交易基金指定的一篮子股票来换取;赎回时得到的不是现金,而是相应的股票,如果想变现,需要再卖出这些股票.?３．实行一级市场和二级市场并存的交易制度?LOFS 和ETFS有什么不同??１．基金类型不同?ETF—基于某一指数的的被动性投资基金产品?LOF—不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于基金投资的基金?２．申购/赎回的标的不同?ETF—交换的是基金份额和一篮子股票?LOF—基金份额与投资者交换现金?３．参与门槛不同?ETF—起点高,一般为100万份基金单位?LOF—同普通开放式基金,一般1000元即可?４．套利模式不同?ETF—实时套利,可以实现T+0交易?LOF—必须经过跨系统转托管,需要两个交易日的时间.故要承担时间上的成本.在交易所买卖LOF基金流程?１．选择一家证券营业部开立深市A股证券账户或基金账户。?２．认购：投资者在LOF发行期间，用证券账户或基金账户认购即可，同时交纳一定的费用。?３．交易：LOF在深交所挂牌交易后，投资者就可以像在二级市场买卖深市封闭式基金一样进行买卖。?通过银行申购赎回LOF基金流程?１．开立开放式基金账户：通过证券公司开立深圳证券账户，并在中国结算总公司将此证券账户注册为开放式基金账户。?２．在银行营业部开立交易账户，并将此交易账户与开放式基金账户建立关联。?３．申购和赎回：与普通开放式基金完全一致，同一开放式基金账户可以多次认购。?LOF基金的费用有哪些？?投资者通过深交所交易系统(二级市场)买卖上市开放式基金需缴纳交易佣金。交易佣金的收取标准与封闭式基金相同。?投资者通过基金管理人或代销机构(一级市场)申购、赎回上市开放式基金需缴纳申购费、赎回费。申购和赎回费率由基金管理人在《基金招募说明书》中约定。?投资者如何查询基金净值？?投资者可通过下列渠道查询基金净值：?1．深交所于交易日通过行情发布系统揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份额净值及百份基金份额净值，投资者可通过各行情分析软件的设定在相应位置查询。?２．基金管理人及其代销机构在其营业场所内揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份额净值，投资者可在该营业场所直接查询。LOF基金如何实现套利??由于LOF在交易所的交易价格与基金的单位净值可能会产生一定的差价，因此，投资者可以通过转托管来进行套利。?eg．如果某LOF的单位净值为1元，而交易所的交易价格为1.2元，这时投资者即可通过银行申购该基金，然后通过转托管将申购到的基金转到交易所，通过二级市场卖出，这样就能获得基金净值和交易价格之间的差价；如果某LOF在交易所的价格为1元，而单位净值为1.2元，投资者则可在交易所买入该基金，通过转托管在银行按照基金的净值赎回即可。?套利中需要注意的问题?由于转托管的时间需要两个交易日（比如，星期一进行转托管，星期三才能进行操作），虽然LOF的单位净值可能变化不大，但其二级市场的交易价格却可能产生很大的变化。?对于投资者来说，当二级市场价格高于单位净值时，如果以银行申购交易所卖出的方式进行套利，由于要经过两天的时间，而LOF在交易所的交易价格波动幅度较大，因此差价在两天之内可能就完全消失，其套利的价值也就不存在了。?投资者如何办理基金份额的跨系统转托管？?投资者办理基金份额的跨系统转托管有下列两种情形：?１．投资者通过深交所交易系统认购或买入的上市开放式基金份额只能在深交所交易，不能直接申请赎回，