机械行业：否已极，泰将来－2013年年度策略报告.doc

机械行业：否已极，泰将来－2013年年度策略报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 否已极，泰将来 ——2013 年机械行业年度策略报告 吕娟（分析师） 吴凯（分析师） 王帆（分析师） 0210755021 lvjuan@gtjas4>> wukai011323@gtjas> wangfan009494@gtjas> 证书编号 S0880511010047 S0880511090003 S0880511040001 本报告导读： 主要从投资、能源、转型三个角度寻找投资机会，重点推荐铁路设备、天然气开采装 备及服务、机器人以及农机等子行业，重点推荐时代新材、中国南车、中国北车、杰 瑞股份、富瑞特装、机器人、新研股份等。 摘要： [Table_Summary] ?? 铁路设备和工程机械受益基建投资持续回升:我们认为， 2013 年固定资产投资同比增速约 19.8%， 其中房地产投资 增速基本持平，制造业和其他投资增速将有所下滑，基建投 资或是明年固定资产投资中的唯一亮点， 成为拉动经济增 长的主要动力。铁路设备明确受益于基建回暖带来的确定性 增长，重点推荐时代新材、中国南车、中国北车。工程机械 同样受益基建回暖，但受房地产和制造业投资的影响，行业 增速恐将进一步下滑。未来工程机械行业与公司机会更多在 于整合，而龙头公司在整合上面更占优势，重点推荐三一重 工、中联重科、徐工机械。 ?? 能源装备投资机会将围绕天然气资源的开发展开: 随经济 回暖对能源需求的提升，及我国能源结构的调整，天然气等 清洁能源的需求和占比将不断增加。从清洁能源的构成看， 水电、风电、核电等受制于提升空间、安全、技术等众多因 素的影响，给能源装备带来的机会较小。而天然气(常规及 非常规)由于储量丰富，将成为改善我国能源结构的重要手 段，能源装备的投资机会也将主要围绕天然气开发展开。其 中加大常规、非常规天然气开发力度将使油气装备行业受 益，重点推荐杰瑞股份、富瑞特装等。而煤制气等新型煤化 工的发展也将给相关设备公司带来投资机遇，主要公司包括 杭氧股份、陕鼓动力等。随经济触底回升，新型煤化工行业 快速发展，对煤炭的需求也将逐步恢复，煤机需求也将触底 回升，主要公司包括林州重机、天地科技、郑煤机。 ?? 机器人行业和农机受益人工成本上升和产业升级:随劳动力 成本的提升以及能源与环境问题的日益突出，中国经济必须 转型。在此背景下，自动化设备和智能制造业将面临新的机 遇，重点推荐机器人、新研股份。 ?? 风险提示:受制于资金来源，基建投资难以为继;非常规天然 气勘探开发力度低于预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_Industry] 细分行业评级 铁路设备 增持 工程机械 增持 油气装备及服务 增持 煤炭机械 增持 制冷空调设备 增持 船舶港口机械及配件 中性 机床 中性 重型机械 中性 基础件及金属制品 中性 [T ble_Report] 相关报告 工程机械：《工程机械短期企稳 预计明年 仍将下滑》 2012.12.02 船舶港口机械及配件：《国泰君安_船舶行 业_2012 年 11 月月报》 2012.11.13 船舶港口机械及配件：《国泰君安_船舶行 业_2012 年 10 月月报》 2012.10.15 铁路设备：《再度上调投资额度 有助带动 设备持续需求》 2012.10.11 船舶港口机械及配件：《国泰君安_船舶行 业_2012 年 9 月月报》 2012.09.10 行 业 策 略 机械行业 2012.12.11 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 10357 渐飞研究报告 - //bg.panlv.net 行业策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 36 目 录 1. 投资逻辑 ..................................................................................................5 2. 铁路设备和工程机械：受益基建投资持续回升 ..................................6 2.1. 基建投资是固定资产投资中的亮点 .....................