非银行金融业2012年四季度投资的策略金改蓝图铸就战略底部20121016.pptVIP

* 行 业 季 度 投 资 策 略 8% 2% -10% -4% -16% 证 券 研 究 报 告 2012 年 09 月 28 日 分析师： 宋健 执业证书编号： S0050510120001 Tel： 010 Email： songj@ 地址： 北京市金融大街 5 号新 盛大厦 7 层(100140) 投资要点 金改蓝图铸就战略底部 非银行金融业 2012 年四季度投资策略 金融服务 投资评级 ●金融业“十二五”为金融业发展设计蓝图。1、金融业改革发展六大目标。 2、资本市场改革三大方向。3、利好非银行金融业。 本次评级： 跟踪评级： 市场数据 看好 维持 ●规划利好非银行金融业。1、提高金融服务业占 GDP 比重，保证了金融业 的增速。2、直接融资占比提高，券商保险业务空间广阔。3、行业机构调 整时机来临，券商保险规模有望扩大。4、扶持证券、保险等机构投资者。 金融服务行业指数 沪深 300 指数 上证指数 深证成指 中小板指数 1898.95 2251.72 2056.32 8486.27 4766.41 5、继续鼓励证券公司创新。资产市场的改革将给券商带来战略性投资机会。 券商将在四个方向获得重大发展：一是资产管理业务，二是投资银行业务， 三是资本中介业务，四是做市商和衍生品业务。保险公司将在资产管理业 务、基本保险业务等方面获益。 ●传统业务触底，行业创新持续深化。1、融资融券业绩贡献率高。2、直 投业务获利丰盛。3、新三板业务正式启航。4、其他创新业务。 行业指数相对沪深 300 表现 2011-9-28～2012-9-28 ●证券行业结构转型持续深化，创新业务贡献率稳步提升，金融改革为证 券行业奠定战略底部。维持对行业“看好”的投资评级。保险服务行业， 收益率触底回升，保险业务收入维持底部震荡，股价上升空间不小于整个 非银金融服务行业。维持对行业“看好”的投资评级。其他金融服务行业， 信托类公司或有分化，整体风险大于证券保险，给予“中性”投资评级。 重点关注中信证券（600030）、广发证券（000776）、海通证券（600837）、 11-9 11-12 12-3 沪深300 12-6 金融服务 东吴证券（601555）、ST 航投（600705）。 相关研究 行业研究小组 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第 1 页 行业季度投资策略 正文目录 一、金融业“十二五”为金融业发展设计蓝图 ............................................................................. 3 1、金融业改革发展六大目标 ........................................................................................................... 3 2、资本市场改革三大方向 ............................................................................................................... 3 3、利好非银行金融业 ....................................................................................................................... 3 二、行业创新持续深化 ..................................................................................................................... 5 三、传统业务触底 ............................................................................................................................. 6 四、投资策略 ..................................................................................................................................... 8 五、重点关注公司 ......................................