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i美股投资研报--锐迪科微电子（IPO版） 　2010-11-02 15:35:35　来源：? HYPERLINK /media/i%E7%BE%8E%E8%82%A1 i美股 （i美股讯）本月22日，锐迪科微电子（以下简称锐迪科）向美国证券交易委员会递交了上市申请，计划以“RDA”为代码在纳斯达克交易所上市，由摩根士丹利和瑞士信贷任主承销商。在最新的SEC文件中，锐迪科公布了发行价区间为$8.50-$10.50美元，计划发行750万股，拟融资7100万美元。锐迪科预计将于11月10日上市。 锐迪科成立于2004年，公司总部位于上海浦东张江高科技园区，主要从事射频IC的设计、开发、制造、销售并提供相关服务。 本报告将针对锐迪科的经营业务构成、主要客户群和销售模式、股权结构、营收情况和行业情况等方面进行较细致的剖析。 一、锐迪科发展历程和股权结构 在2004年1月，投资人在英属维尔京群岛成立Himix技术有限公司（Himix Technologies Incorporated）。在2004年3月公司改名为锐迪科微电子有限公司（RDA Microelectronics,Inc）在2008年6月开始使用现在的法人名称， 即锐迪科微电子（英属维尔京群岛）有限公司（RDA Microelectronics(BVI) Inc.）。 在2004年4月， 公司建立了锐迪科微电子（上海）有限公司，作为在大陆拥有的第一个独资运营子公司，即RDA上海。在2005年12月，公司在中国建立了另外一个独资运营子公司，锐迪科微电子（北京）有限公司，即RDA北京。RDA上海和RDA北京承担了大部分的研发工作。 在2005年9月，公司在英属维尔京群岛建立了锐迪科国际有限公司（RDA International, Inc.）, 简称锐迪国际。 在2007年11月，公司在香港建立了锐迪科科技有限公司（RDA Technologies Limited），简称锐迪科香港。现在公司主要通过锐迪科香港和现在使用的3个经销商的合同协议销售公司大部分的产品。锐迪科香港近年开始从事采购，投资，战略计划，和其他业务工作，并且雇佣转包商来代表公司和持有知识产权，拓展公司业务。 在2008年5月，公司在开曼群岛的成立锐迪科微电子有限公司（RDA Microelectronics, Inc.），简称锐迪科开曼。在2008年8月，所有在当时持有锐迪科（英属维尔京群岛）微电子有限公司普通股和优先股的股东兑换持有股票为锐迪科开曼有限公司的股票???数额和等级不变，此后，锐迪科（英属维尔京群岛）微电子有限公司成为锐迪开曼独资的一家子公司。 以下为锐迪科的公司架构： 锐迪科董事会成员中，主要持股人为董事长兼CEO--- Vicent Tai,持有4400万普通股，占总股本的20.40%, CTO--- Shuran Wei,持有800万普通股，占总股本的3.80%，CFO---Julian Cheng, 持有1亿4000万普通股，占总股本的67.7%。 Vicent Tai持有5,772,219股普通股，以及在Vicent Tai行使期权后，才会发行的5,097,213股普通股，和个人股东授权给Vicent Tai行使投票权的33,149,591股普通股。 Shuran Wei持有的6,715,559股普通股，以及在Shuran Wei行使期权后，才会发行的1,449,671股普通股。Shuran Wei授权Vicent Wei行使其持有的普通股的投票权。 Julian Cheng作为华平亚洲（Warburg Pincus Asia LLC）的常务董事，否认其拥有华平亚洲拥有的锐迪科股票的实益拥有权。 锐迪科董事会成员中，主要持股人为董事长兼CEO--- Vicent Tai,持有4400万普通股，占总股本的20.40%, CTO--- Shuran Wei,持有800万普通股，占总股本的3.80%，CFO---Julian Cheng, 持有1亿4000万普通股，占总股本的67.7%。 二、锐迪科业务简介 锐迪科是一家基于中国的致力于设计、开发、销售射频和混合信号半导体的无厂半导体公司，为移动电话、转播和其他信息链接提供服务。根据iSuppli公司的数据，以营收额为衡量标准，锐迪科是亚太地区无线连接服务的第二大模拟标准化特殊应用产品（包括射频和混合信号半导体）供应商。 锐迪科主营产品包括三方面：移动电话通讯产品，包括功率放大器、转换器和接收器等；广播通信产品，包括无线电、电视信号接收器和调谐器；连接产品，即蓝牙、无线等连接。 1． 移动电话产品包括功率放大器，转换器和手机收发器，利用2G或3G技术，为无线语音、数据和视频传输提供平台。其中收发器位于功率放大器和基带之间，在保证信号接收质量