2008年棕榈油行情回顾及09年展望.docVIP

油脂风华褪尽，棕榈油或迎温和上涨 —— 2008年棕榈油行情回顾及09年展望 中期嘉合 朱耀才 内容概述： 2008年的棕榈油演绎了整个油脂行情的蜕变历程，由年初的“夜来城外一尺雪，晓驾炭车辗冰辙棕榈油自，把今年棕榈油的走势分为四个阶段，以下予以分别阐述：第一阶段：2008.1.1---2008.3.3，期间个月，为暴涨阶段。棕榈油指数由9297点上涨至最高的12990点，上涨3693点，涨幅为39.7%。 资料来源：文华财经 中期嘉合 　第二阶段：2008.3.4---2008.3.21日，期间半个月，个交易日，其中跌停日有5个，为暴跌阶段。棕榈油指数由12510点跌至9817点，下跌2693点，跌幅为21.52%。期间至08年月3日国家加大抛储力度；07/08年度大豆种植意向种植面积将大幅度增加第三阶段：2008年3月24日至2008年7月17日，期间近4个月，主要在10000-11000之间区间振荡。最高11242点，日期为6月16日星期一，最低9729点，日期为4月2日星期三期间市场炒作热点最为频繁：　　1、美国大豆种植面积扩大7130万英亩，比07年增加约13%；　　2、中国大豆种植面积大幅增长；　　3、5.12汶川大地震影响，对灾区油脂担忧；　　4、菜籽产量修正后为1150万吨，比07年增产10.6%；　　5、阿根廷农民因　　6、国际原油价格7月11日达到148.45美元每桶；　　、美元指数　　第四阶段：2008年7月18日现在，棕榈油处于明显熊市阶段。这一阶段，棕榈油跌破2个明显整数关口11000和10000，由10120下跌至9月16日星期二的6404点，下跌3716点，跌幅36.72%。这一阶段炒作热点为：　　1、美元指数在72点附近止跌开始持续上升，；、国际原油价格从140美元上方开始跳跃式下跌，，后期有望，国际原油受供求关系(OPEC增产与否)影响较大； 资料来源：文华财经 中期嘉合 3、我国提高汽车消费税以及汽油价格；　　4、美国、欧元区、日本等地区经济增长放缓，全球通胀形势不容乐观；　　5、美国中西部地区天气因素对作物带影响；　　6、7、CPI自4月份以来持续7个月回落。 　　总，从棕榈油各个阶段来看，棕榈油炒作因素紧跟了国际形势和国内宏观状况的变化，随着天气因素的变化，北美以及我国新豆的上市，棕榈油消费淡季来临，国际原油价格回落，棕榈油。 资料来源：美国农业部 （注： 2008、2009年为《油世界》预测数据） 据《油世界》9月份预计，全球2007/08年度棕榈油产量预估为4227万吨全球2008年10月至2009年9月期间棕榈油产量将增加至4460万吨。 资料来源：美国农业部 （注： 2008、2009年为《油世界》预测数据） 《油世界》称全球2008/09年度棕榈油消费量预估为4435万吨，高于2007/08年度4132万吨的预估产量，棕榈油产量预估高于2008/09年度全球棕榈油消费量预估。这将令2008/09年度全球棕榈油年末库存增加至660万吨，2007/08年度全球棕榈油年末库存为635万吨。 资料来源：美国农业部 （注： 2008、2009年为《油世界》预测数据） 2007年印尼棕榈油产量为超过马来西亚，马来西亚保持多年的世界头号棕榈油生产国的桂冠拱手送人2008/09年度印尼棕榈油产量可能增长，但是增长速度明显放慢。 资料来源：美国农业部 （注： 2008、2009年为《油世界》预测数据） 马来西亚出口量预估为1500万吨，预估09年出口量为1460万吨，减少约2.67%，出口呈现下降趋势。印尼未来几年将继续提高棕榈油产量预计在2009年到2010年期间，印尼毛棕榈油产量将会达到2，000万吨，而出口量将会达到1500万吨。 资料来源：美国农业部 中期嘉合 2007年我国总计进口了509万吨棕榈油，约占到世界总消费的16.8%，此外，欧盟27国、印度及印尼都是棕榈油消费大国，作为主产国的马来西亚由于人口较少，其消费量只占到其产量的很少部分。近年来，我国棕榈油进口及消费处于稳步上升阶段，不再像2000-2005年那段时间的快速增长时期，后期全球棕榈油消费应注意印度、巴基斯坦及欧盟消费需求，美国09年棕榈油进口也有望从85万吨提高至100万吨。 二、国内基本面情况 图9：我国1-10月油脂进口情况 资料来源：海关总署 中期嘉合 我国2008年1-10月我国累计进口豆油