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转型期金融监管和自由化的平衡 （作者:___________单位: ___________邮编: ___________） 　一、现阶段我国需要加强金融监管 　　金融在现代经济中的重要地位决定了金融政策的重要性，金融构成现代经济发展的基础，关系到其他部门和整个经济的繁荣与稳定，因而成为政府调控国民经济必不可少的工具。尤其是在目前我国经济转型时期，要保持经济的稳定发展，必须强化和完善金融监管，避免金融动荡和经济波动。 　　1．加强金融监管的重要性分析 　　金融监管是货币当局对金融业的限制、管理和监督，是政府干预宏观经济的一种方式。它作为一种制度安排，是弥补市场失灵的重要举措。“金融监管指国家根据有关法律，授权有关部门制定和颁布有关金融业组织机构和业务活动的特殊规定或条例。这些法律和规定的目的，在于使金融业务活动纳入正轨，建立一个安全且健全的金融体系，公正有效地为金融客户提供服务。”(美国联邦储备委员会，1987年)所以金融监管的本质是在市场不完全的情况下，基于社会公共利益的需要，由自主的金融监管者纠正或避免市场缺陷的行为。 　　从经济学的理论分析，加强金融监管是因为存在着市场失灵。“只要信息是不完善的，或市场是不完全的——基本上往往如此——那么市场就达不到约束条件下的帕累托效率。”“市场失灵的例子包括公共物品、外部性、垄断尤其是自然垄断。”具体到金融领域，完全任凭市场的自由调节，就会出现一些市场本身无法解决的问题。 　　首要表现为金融垄断：当金融机构规模经济在一个特定市场上大到能够给单个金融机构带来很大进入成本障碍时，就会形成垄断，妨碍充分竞争，不利于实际增强金融业的竞争能力。金融领域里的信息不对称分布是市场的不足之处。市场只能提供不充足的信息，而且特定条件下还会出现信息的垄断，从而对某些金融机构或消费者来说，获取信息的成本是高昂的，这样会导致金融交易效率的低下。进一步说，金融信息的发布者或占有者与使用者之间的严重信息不对称，是指在相互对应的经济主体之间不作对称分布的有关某些事件的知识或概率分布。由于这种不对称，市场中的某些参与者拥有比另一些参与者更多的信息，具备比较明显的信息优势，导致市场权力的垄断，从而使自由的市场机制失灵。这种不完全的信息，降低了金融市场的交易量，还会导致逆向选择和道德风险。“从实质上看，逆向选择的逆向就是指这种‘劣质产品驱逐优质产品’的不正常现象。”反映在金融领域就表现为劣质的金融交易和服务泛滥的经济机制。这些都会影响金融领域的公平交易，造成市场的低效率。“道德风险的一般含义是指交易双方达成一项合同或契约后，交易方在单纯追求自身利益时作出对另一方不利的行为。”这些都不利于金融市场的健康发展。 　　另外金融领域还存在着一定的正负两方面的外部性。金融是外部效应表现极强的领域。比如，一家金融机构的良好经营状况使公众增加对整个金融体系的信心并产生对未来的良好预期，这对整个经济社会的稳定是有好处的，这是一种正外部性。但是，金融机构的危机既损害存款者利益，又妨碍正常的投资活动，单个金融机构的危机还可能引发整体的信用恐慌。这种负外部性的存在必须由政府来解决。如果一家银行倒闭，会破坏公众对其他银行的信心，这时就需要金融监管，实施特定的金融政策。如有的学者就提出了与市场机制的失灵有关的规制政策中包括“主要是以保证分配的公平和经济增长、稳定为目的的政策——财政、税收、金融政策”与多样化的市场失灵相关的政策，“以解决不完全竞争和风险等一些市场的失灵为目的，用货币、非货币手段(财政、金融和行政指导)引导经济主体活动的政策行为，因此称其为‘公共引导政策’”。可以看出对金融领域的市场失灵必须有相应的公共经济政策。 　　从经验分析的角度看，也必须有相当程度的金融监管，而不能完全地实施金融自由化。1997年东南亚金融危机，日本失败的教训，其中之一是忽视了对资产价格的监督，不动产融资剧增引发了泡沫经济。任职的高官，为了保证既得利益，而错过了调整金融结构的最佳时期，这些说明了监管者的失误。 　　金融风暴冲击下，亚洲国家都在纷纷调整自己的宏观经济政策，包括金融政策。而这些政策又是滞后性的。“政府的金融监管政策严重失控，是诱发东亚金融危机的第二个主要因素”。所以我国应该采取提前预防性的政策，适时地调整金融监管政策。 　　近两年来的拉美金融危机也证明了完全的金融自由化、金融监管不得力的后果是惨重的。拉美国家几乎具备了新古典经济学给经济增长列出的所有条件：私有化、自由贸易、金融部门的对外开放。但是拉美国家的金融市场却更加波动，尤其是拉美金融危机似乎有蔓延之势。我认为，从历史经验分析，正是由于拉美国家基本上都奉行金融开放政策、金融自由化，外资在国民经济中起到了非常重要的作用。一般情况下，外资在拉美地区主要投向利润水平和流动性水平较高