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日本对华直接投资的减少及其重新增加的可能性 东 北 财 经 大 学 国 际 经 济 贸 易 学 院 刘 昌 黎 对 华 直 接 投 资 的 大 幅 度 减 少 1， 投 资 的 大 幅 度 减 少 90年代 前 期， 日 本 对 华 直 接 投 资 曾 出 现 过 迅 速 发 展 的 局 面。根 据 日 本 大 藏 省 申 报 额 的 统 计，1995 年 度， 日 本 对 华 直 接 投 资 额 为4319 亿 日 元， 比1994 年 度 增 长61·0％， 是1991 年 度 的5·49 倍（ 参 见 表1）。 与 此 同 时， 自1993 年 度 对 华 投 资 额 超 过 对 印 度 尼 西 亚 投 资 额 以 来， 中 国 连 续4 年 成 为 日 本 对亚 洲 直 接 投 资 最 多 的 国 家。1995 年 度， 日 本 对 华 投 资 额 占 其 对 亚 洲 投 资 额 的36·2％， 大 大 高 于1991 年 度 的9·7％。 然 而， 自 1995 年 度 日 本 对 华 直 接 投 资 达 到 顶 点 以 来， 日 本 对 华 直 接 投 资 却 一 直 呈 现 连 年 大 幅 度 下 降 的 趋 势， 到1998 年 度， 投 资 额 已 下 降 到1992 年 度 的 水 平， 为1363 亿 日 元， 只 相 当 于1995 年 度 的31·6％。与 此 同 时， 自1997 年 度 对 华 投 资 额 低 于 对 印 度 尼 西 亚 投 资 额 以 来， 中 国 在 日 本 对 亚 洲 直 接 投 资 直 中 的 地 位 也 大 为 下 降 了，1998 年 度， 对 华 投 资 额 只 占 对 亚 洲 投 资 额 的16·3％。值 得 注 意 的 是， 在 亚 洲 金 融 危 机 中， 尽 管 日 本 对 东 亚 各 国 的 投 资 也 大 为 减 少， 但 其 下 降 的 幅 度 却 不 像 对 华 投 资 下 降 的 那 样 大， 其 中， 对 印 度 尼 西 亚、 泰 国、 新 加 坡 以 及 越 南 的 投 资 还 明 显 增 加。 尤 其 是1999 年 上 半 年 度， 在 亚 洲 金 融 危 机 出 现 转 机、日 本 对 亚 洲 直 接 投 资 已 转 为 回 升 的 情 况 下， 对 香 港、 菲 律 宾、新 加 坡 和 韩 国 的 投 资 分 别 增 加 了259·2％、184·9％、115·4％ 和102·3％， 相 比 之 下， 对 华 投 资 额 只 为353 亿 日 元， 又 比 上 年 同 期 的600 亿 日 元 下 降 了41·2％。 结 果， 1999 年 上 半 年 度， 对 华 投 资 额 已 列 对 新 加 坡、 印 度 尼 西 亚、 泰 国、 香 港、 菲 律 宾、 韩 国 和 马 来 西 亚 的 投 资 之 后， 只 占 日 本 对 亚 洲 直 接 投 资 额 的 7·1％。 2， 制 造 业 投 资 的 大 幅 度 减 少 在 日 本 对 华 直 接 投 资 的 减 少 中， 制 造 业 投 资 下 降 的 幅 度 超 过 了 非 制 造 业 投 资。1995－1998 年 度， 制 造 业 投 资 由3368 亿 日 元 下 降 到1027 亿 日 元， 下 降 了59·5％； 非 制 造 业 投 资 由851 亿 日 元 下 降 到313 亿 日 元， 下 降 了54·2％。 在 制 造 业 投 资 中 ， 电 气 机 器 工 业 投 资 由904 亿 日 元 下 降 到163 亿 日 元， 机 械 工 业 投 资 由463 亿 日 元 下 降 到114 亿 日 元， 纺 织工 业 投 资 由455 亿 日 元 下 降 到47 亿 日 元， 汽 车 工 业 投 资 由370 亿 日 元 下 降 到178 亿 日 元， 钢 铁·有 色 金 属 工 业 投 资 由347 亿 日 元 下 降 到94 亿 日 元， 分 别 下 降 了82·0％、75·4％、89·7％、51·9％ 和72·9％。 在 非 制 造 业 投 资 中， 房 地 产 业 投 资 由261 亿 日 元 下 降 到45 亿 日 元， 商 业 投 资 由249 亿 日 元 下 降 到44 亿 日 元， 服务 业 投 资 由 173 亿 日 元 下 降 到97 亿 日 元， 分 别 下 降 了82·8％、82·3％ 和43·9％。 日 本 对 华 直 接 投 资 大 幅 度 减 少 的 原 因 从 一 般 事 物 的 发 展 规 律 看， 日 本 对 华 直 接 投 资 不 会 是 一 帆 风 顺 的， 在 大 幅 度 增 加 后 出 现 阶 段 性