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买第一只股票：股票的基本分析 我离开学校之后，到了硅谷，赶上Internet 正热的时候，亚洲金融危机并没有影响美国互联网泡沫的膨胀。硅谷每个startup 公司的人梦想IPO 一夜成为百万富翁，大公司的员工梦想自己的股权增值几倍之后，提前退修。几乎每个人每个话题都同股票相关。在来硅谷之前，我对股票一无所知，为了跟大家有共同话题，我开始猛补股票知识，没想到一发不可收拾，成了我的注要兴趣，而且后来成了我的主要收入。在北美特别是加拿大，大部分人只靠工作的收入是很难达到不为钱发愁的(financial freedom)。在加拿大股票增值(capital gain)只有50% 得上税，在美国长期投资的增值税也比普通工资收入低很多。更何况只有你卖了股票之后，你才上税。象Warren Buffet这样的持有价值股票达几十年，美国 IRS 根本没法让他上税。这其实是贫富差别越来越大的原因之一。 大部分人都知道一点股票的知识，但是大部分人都只是朦朦胧胧的知道一点。我相信如果你想投资股票，不管是单个股票还是基金，你必须花些时间了解基本知识。否则你可能会交上好运，赚到些钱，甚至一大笔钱，但结果一般来说是相同的：你赚的钱和一部分本金又赔回去。我碰到太多这样的事。还有你如果有基本的常识，你当不会上唐炜臻这样的低级骗子的当，当然如Madoff 这样的巨骗是难以躲过的。看了老唐 骗局被暴露之后的表演，使人想起没穿衣服的皇帝，大家都知道他没穿衣服，而他本人还装作穿着新衣，道貌昂然的。 我在买我的的第一支股票之前，我读了很多股票的书，印象最深后来也反复读了好几遍有：Peter Lynch “One Up On Wall Street”, 这是一本通俗易懂的书，可以当故事书来读。Benjamin Graham “Intelligent Investor”, 这是价值投资的红宝书之一，非常难读，但是如果你的英语不错的话，你是能从中学到很多东西的。Warren Buffet 在这书的 Preface有一段话，对我当初有所启发，对你或许也有： To invest successfully over a lifetime does not require a stratospheric IQ, unusual business insights, or inside information. What’s needed is a sound intellectual framework for making decisions and the ability to keep emotions from corroding that framework. 分析股票有两种方法，一是基本分析 ，另一种是技术分析(technical analysis). 前者是华尔街的主流。后者或许是大陆股市的主流 (我对大陆股市没有研究，这只是我的猜测) 。我先介绍基本分析，后面我会详细介绍技术分析，我在技术分析花了很长时间认真研究过，是我喜欢讨论的话题，如果家园有人在这方面研究，可以一起探讨。 我上面提到的两本书都是关于基本分析的。基本分析分析一个公司的earning (过去的和将来的)， financial report, cash flow and so on. 华尔街无穷多人从事这方面的研究。大部分的数据你都可以从Internet 得到，比如， 和 . 加拿大的股票数据参考 finance.google.ca. 当然你的broker 也提供详细的信息。 基本分析有两大派：价值(value)型投资 和成长型 (growth)投资。他们之间的区别可以用两个基本数值来区分：PE and PEG. PE 值就是股票的价格除以它的earning (PE = price /earning). 它的含义是：如果有个公司保持earning 不变并且把earning 全部给投资者作为红利(Dividend), 那么投资者需要PE年收回资本。那么似乎这个值越小越好，是这样的吗?其实不是的。一个PE值比同类型的其他公司小很多的公司很可能破产或者别的问题。比如，BP 现在的 PE 是5， XOM 的 PE = 13. 你敢买BP 吗? 但是凡事都有例外。前年金融危机时，GE 的PE值接近5了，GE 股票狂跌的原因是：因为GE 不幸被归到 financial sector, 于是跟着Citibank ，Bank of American 一路狂跌。其实GE 除了financial 部门，还有很多别的部门。你如果相信大家仍然要买洗衣机，电冰箱等等，那么GE 还是能生存的，如果你有勇气在大家卖的时后买的，你容易翻倍。当然什么时候买是一个值的研究的问题，我后面讨论技术分析回到这点。 PE值有两个问题：第一公司会