企业并购的财务风险案例分析.doc

前 言 经济全球化是无法阻挡和逆转的历史潮流,是当前世界经济最显著的特征之一。并购则是全球经济化不可分割的组成部分，并购已然成为我国企业融入全球化竞争和进军全球市场的捷径。随着中国经济的快速增长和资本市场的逐渐完善以及产业结构的不断升级，企业并购作为一种资本运营方式，经历了由低级到高级的发展过程。在市场经济条件下，企业并购是一种企业快速扩张行为，是企业资本扩张的重要手段，是实现企业发展的重要战略，是实现企业资源优化配置的有效方式。企业并购作为企业的一项重大投资、融资活动，财务风险不可避免的贯穿于整个并购活动中。全球企业并购的成功率在25%左右，根据商务部研究院对外投资合作研究所的研究，中国的海外并购成功率大约在40%左右。决定企业并购的成败，即并购定价、融资、支付和财务整合等财务决策以及其他因素，中国企业在海外并购中09年的失败率达到11%，在10年降到10%但仍旧属于全球失败率第一。 一、企业并购的含义与动因 （1）企业并购的含义 企业并购（Mergers and Acquisitions， MA）包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为MA，在我国称为并购。企业并购是指企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价的基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收