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第七章：资本成本1、资本成本：指企业筹集和使用资本而付出的代价，通常包括筹资费用（发行费和手续费）和用资费用（股利，股息）。公司进行投资时可以接受的最低报酬率。2、资本成本的计算：符号： （1）负债成本：=Kd (1-T)，Kd：公司新负债的利率，税前成本；Kd (1-T)，负债的税后成本，T是公司的边际税率；（2）优先股成本：Kp=Dp/Pn=股利/净发行价格（3）留存收益成本：a.资本资产定价模型: Ks= KRF+βi(Km- KRF);b.债券收益加风险报酬率：Ks= Kd+RF=长期负债利率+风险报酬c.现金流量贴现法：在均衡证券市场中，预期报酬率等于必要报酬率Ks= Ks=D1/Po+g（4）新发行普通股成本：Ke= D1/( Po(1-F))+g ;F是新发行股票的发行成本率（5）加权平均资本成本：Ka=Wd Kd(1-T) + Wp Kp+ Ws Ks；Wd，Wp，Ws是负债、优先股和普通股在资本结构中的比重3、资本边际成本和加权边际成本的关系：每增加1元的加权平均资本成本就是公司的资本边际成本对资本成本变动趋势分析：在一定期间内，公司发行的有价证券越多，其销售价格越低，其必要报酬率就越高，公司需要筹集的资本越多，资本边际成本就越高。具体原因有：（1）许多公司与债权人约定信用额度，如果达到规定额度，会被迫改变借款来源，负债成本会增加（2）如果公司发行大量的普通股，新